2022年度机械行业策略报告：聚焦长期增长赛道把握周期成长-211220（45页）.pdf

1、1 20222022年度机械行业策略报告年度机械行业策略报告 聚焦长期增长赛道，把握周期成长 证券研究报告 2021年12月20日 2 投资策略投资策略 行业回顾：行业回顾： 从市场表现来看，年初至今机械上涨14%，排名第10，表现中等偏上，激光加工设备、光伏设备、半导体设 备、锂电设备行业领涨，分别上涨122%、65%、49%、37%。从机械各行业来看，明年增长确定性仍然非常高， 我们认为机械相关领域景气度有望延续到明年。 聚焦长期增长赛道，把握周期成长：聚焦长期增长赛道，把握周期成长： 1)、锂电设备：全球汽车进入电动化的浪潮，在高需求驱动下，海内外动力电池企业均在大力扩产，新一轮 产能扩

2、建军备赛打响，目前包括宁德时代、LG新能源、中航锂电、亿纬锂能、SKI、比亚迪等21家企业规划 产能已超过3155GWh。锂电设备需求进入陡峭期，根据我们测算，若不考虑锂电设备5年更换周期、有效产能 比例、储能市场、电动工具等其他市场因素，计算得到2023-2025全球年均设备新增需求967亿元，若考虑上 述因素，则2023-2025全球年均设备新增需求1715亿元。重点推荐利元亨、联赢激光、科瑞技术、海目星、 先导智能、杭可科技和奥普特等。 2)、光伏设备：在全球碳中和背景下，光伏装机容量有望快速增加。降本增效驱动技术进步，目前来看，光 伏产业链各个环节的新技术都在快速发展，硅片环节大尺寸和

3、薄片化是趋势，电池片环节，PERC电池未来效 率提升空间有限，N型电池技术逐渐成熟，HJT或成下一代主流技术，组件环节，对应的技术更新有半片、叠 瓦、多主栅等。受益于行业景气周期，光伏设备需求将快速提升，支撑业绩高速增长。重点推荐晶盛机电、 捷佳伟创、迈为股份、奥特维等。 2)、培育钻石：目前培育钻石渗透率在不断增长，根据印度钻石进出官网披露最新数据，11月进口培育钻毛 石0.85亿美元，同比增长37.15%，渗透率7.58%，较上月提升0.63pct。11月出口培育钻石0.86亿美元，同 比增长24.45%，渗透率6.18%，较上月提升0.77pct。未来随着培育技术的优化，以及千禧一代和Z

4、世代消费 观念的改变，我们非常看好其未来发展趋势，对标天然钻石年均市场规模120-130亿美元，我们认为未来培 育钻石潜在市场空间可以对标这一规模，有望达到800亿元左右。同时，培育钻石还会普及到更多原先天然 中兵红箭、力量钻石、四方达、沃尔德、国机精工。 pOrPmOtNmQvNmOtQuNzRzQ8OaO8OpNoOtRrQlOrQnPjMtRpM9PpPvMNZsOnRNZnPrR 3 4)、工程机械：2021年工程机械行业呈现前高后低的态势，主要原因是房地产行业的政策调控叠加专项债投 放不及预期导致基建项目开工量下滑，使得国内景气下行。展望明年，国内方面，政策面支持房地产以及专 项债发

5、行加速，我们看好工程机械明年旺季开工，出口方面，海外疫情反复，海外竞争对手生产受限，而国 内企业经营稳定，为国产品牌走向海外提供了条件，各主机厂凭借优势迅速切入海外市场，2021年1-11月挖 机出口累计销量达到5.98万台，累计同比达到95.91%，预计明年出口增长仍将持续。重点推荐三一重工、中 联重科、徐工机械、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力。 5)、油气设备：自去年4月下旬以来，油价持续攀升，布伦特油价从负区间一路攀升至80美元/桶上方，主要 原因是全球能源供应紧张引发价格大幅上涨，相对于天然气、煤炭，石油价格偏低引发其替代需求预期增长， 加之全球石油库存处在相对低位，油价获得支

6、撑，持续上行。在此背景下，油气设备行业景气度持续提升， 建议重点推荐杰瑞股份。 6)、半导体设备：随着5G、物联网、人工智能、汽车电子等新兴行业的发展，半导体行业进入新一轮上升周 期。此外，全球缺芯问题仍在持续，晶圆厂不断扩产，将显著拉动半导体设备需求。据SEMI统计，到2022年， 全球将扩建29座晶圆厂，每月可生产多达260万片晶圆，预计29座晶圆厂的设备支出将超过1,400亿美元，其 中中国大陆和中国台湾将各建8座晶圆厂，处于领先地位，为国产半导体设备需求创造优势。而且现在全球 主要国家将半导体技术上升到国家安全战略层面，纷纷出台大量政策推动半导体行业发展，在美国不断打压 中国半导体企业