建筑装饰行业专题报告：经济定调维稳板块量变转向质变坚定看好建筑央企-211216（29页）.pdf

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1、 http:/ 1/30 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 专 题 建筑装饰行业建筑装饰行业 报告日期：2021 年 12 月 16 日 经济定调维稳经济定调维稳，板块板块量变量变转向转向质变，坚定看好建筑央企质变，坚定看好建筑央企 建筑装饰行业专题报告 行 业 公 司 研 究 建 筑 装 饰 行 业 证 券 研 究 报 告 ： ： table_invest 行业评级行业评级 建筑装饰 看好 Table_relateTable_relate 相关报告相关报告 1建筑行业专题报告：“双碳 1+N”政 策刚性驱动， 看好能源电力建筑央企、 装 配式板块2021.11.18 2

2、建筑行业专题报告：风光大基地开发 启动、基建发力预期加强，看好建筑央 企、装配式板块2021.10.21 3建筑行业专题报告：基建托底预期强 化，持续看好建筑央企、装配式板块 2021.09.21 4建筑行业专题报告：施工迎旺季、基 建提预期， 继续看好建筑央企、 装配式板 块2021.08.18 5建筑行业专题报告：中报预告业绩分 化，持续看好装配式板块、建筑央企 2021.07.19 6建筑行业专题报告：政策加码看好装 配式板块，专项债提速关注建筑央企 2021.06.20 7建筑行业专题报告：钢价拐点向下， 建 议 重 点 关 注 装 配 式 建 筑 板 块 2021.05.23 8 建

3、筑行业专题报告： 绿色建筑迎立法， 关 注 更 高 装 配 率 的 模 块 化 建 筑 2021.04.19 table_research 报告撰写人： 匡培钦 联系人： 耿鹏智 报告导读报告导读 近期，中央经济工作会议、全国发展和改革工作会议均强调“适度超前开展基 础设施投资”。当前“天时、地利、人和”，建筑央企板块最佳投资窗口期已 经开启，建议优选新能源基建板块龙头中国能建、中国电建，积极布局“大 交通、大城市”两手布局的传统基建央企中国铁建、中国中铁、中国交建。 投资要点投资要点 下游：下游：基建投资修复弱于预期，专项债发行持续提速基建投资修复弱于预期，专项债发行持续提速 资金端：资金端

4、：11 月 M2 余额 235.6 万亿元、新增社融 2.61 万亿元，11 月专项债环 比增加 12.2%，城投债同比增加 56.1%。 投资端：投资端：固定资产投资累计同比固定资产投资累计同比+5.2%，基建投资，基建投资 11 月单月同比月单月同比-3.6%。 （1）地产：）地产：11 月房地产开发投资单月同比-4.3%，房屋施工、销售面积持续下 滑； （2）基建：）基建：11 月基建投资（不含电力）单月同比-3.6%，降幅环比收窄； （3）工业：）工业：11 月制造业、采矿业固定资产投资单月同比+10.0%、+33.0%。 需求端：需求端：11 月建筑业月建筑业 PMI 上升上升至至

5、59.1%。 上游：上游：水泥价格水泥价格持续回落持续回落，玻璃略升，钢材，玻璃略升，钢材企企稳稳 建筑材料：建筑材料：12 月 14 日，建材综合指数 177.78 点，单月环比-0.9%，较 20 年同 期+17.6%；水泥、玻璃价格指数月环比分别水泥、玻璃价格指数月环比分别-8.7%、+7.43%。 建材零售：建材零售：11 月，建筑及装潢材料类当月零售额 200.0 亿元，同比增加 14.1%； 1-11 月累计零售额 1753.0 亿元，同比增加 22.2%。 钢材：钢材：12 月 15 日，螺纹钢、中板、高线、圆钢单价月环比分别+1.0%、-1.6%、 +0.8%、-0.8%。 建

6、筑设备：建筑设备：11 月，挖掘机销量同比降低 51.4%，开工小时数同比降低 19.5%。 铝合金模板：铝合金模板：11 月，铝合金模板发展指数 PMI 为 37.8%，环比上升 2.3pct，其 中生产量指数环比上升 2.7pct 至 36.7%， 新订单指数环比下降新订单指数环比下降 1.5pct 至至 30.6%。 装配式板块跟踪装配式板块跟踪 政策：政策：近期苏州、青岛两市均提出到 2025 年，全市装配式建筑占新建建筑面 积的比例达到 50%以上。 订单：订单： 21Q13 鸿路钢构、 精工钢构、 富煌钢构累计新签订单合同额分别为 173.1 亿元、130.0 亿元、47.2 亿元