力合科创-科创服务深化布局“环境疫苗”驱动业绩爆发-211208（34页）.pdf

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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 力合科创(002243) 包装印刷/轻工制造力合科创(002243) 包装印刷/轻工制造 发布时间：发布时间：2021-12-08 买入买入 上次评级：买入 Table_Market 股票数据 2021/12/07 6 个月目标价（元） 14 收盘价（元） 11.67 12 个月股价区间（元） 8.3314.12 总市值（百万元） 14,127.75 总股本（百万股） 1,211 A 股（百万股） 1,211 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 24 历史收益率曲线 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 20

2、% 6% -5% 相对收益 19% 8% -2% 相关报告 力合科创（002243） ：科创服务深化布局，助 力业绩增长 -20211028 力合科创（002243） ：二季度增长提速，科创 服务贡献主要增量 -20210714 力合科创（002243） ：一季度业绩预增，增长 态势有望延续 -20210414 证券研究报告 / 公司深度报告 科创服务深化布局， “环境疫苗”驱动业绩爆发科创服务深化布局， “环境疫苗”驱动业绩爆发 报告摘要：报告摘要： “环境疫苗”效能强大应用广泛，有望驱动公司业绩爆发。“环境疫苗”效能强大应用广泛，有望驱动公司业绩爆发。公司控股力 合云记布局“环境抗体”材料

3、，其自消杀抗病毒功能材料可通过物理方 式杀灭新冠等多种病毒，可用于电梯按键、触摸屏、桌面、台面等场景， 每次喷洒有效期 1 年，市场空间广阔。目前力合云记已达成与深圳市隔 离酒店的合作，并积极拓展冬奥会、海关等国家级重大项目。由于较成 熟的技术和可产业化的工艺技术，预计短期内年产能可达 10 亿以上规 模，有望带来业绩爆发。 集聚优质科技资源，科创服务深化布局。集聚优质科技资源，科创服务深化布局。科创服务方面，公司围绕国家 战略新兴产业规划， 依托创新基地网络和投资孵化平台培育了如力合微、 杰普特、兰度生物、清研环境等一大批业内优质企业，截止目前公司投 资孵化的企业累计上市 27 家。 今年公

4、司陆续公布惠州力合优科、 北京力 合项目，积极加大布局国内高新技术产业园，扩大科技创新服务范围， 未来业绩有望加速增长。 化妆品塑料包装龙头，品牌资源丰富，全产业链服务。化妆品塑料包装龙头，品牌资源丰富，全产业链服务。传统主业化妆品 包装方面，公司在原有优质客户的基础上，积极开拓包括养生堂和谷雨 在内的国产品牌，并与海内外科技院校合作，提升技术水平，增强客户 黏性，预计将继续维持平稳发展。公司引入科创服务，通过延伸产业链、 拓展产品线等举措增强传统主业竞争力，科创服务和化妆品包装互相促 进协同发展。 盈利预测：盈利预测：考虑未来自消杀抗病毒材料有望贡献业绩增量上调盈利预 测和目标价， 预计 2

5、021-2023 年公司营收分别为 25.48 /30.20 /34.65 亿元，归母净利润分别为 5.56/6.81/8.03 亿元。当前股价对应 PE 分 别为 25.4/20.74 /17.59 倍。维持“买入”评级，上调目标价至 14 元。 风险提示：市场开拓不及预期；替代品出现；对新型新冠病毒无效风险提示：市场开拓不及预期；替代品出现；对新型新冠病毒无效 财务摘要（百万元）财务摘要（百万元） 2019A 2020A 2021E 2022E 2023E 营业收入营业收入 2,154 2,184 2,548 3,020 3,465 (+/-)% -5.46% 1.39% 16.68% 1

6、8.54% 14.74% 归属母公司净利润归属母公司净利润 534 588 556 681 803 (+/-)% 54.81% 10.22% -5.45% 22.51% 17.90% 每股收益（元）每股收益（元） 0.44 0.49 0.46 0.56 0.66 市盈率市盈率 34.03 22.58 25.40 20.74 17.59 市净率市净率 3.73 2.27 2.18 1.96 1.76 净资产收益率净资产收益率(%) 10.96% 10.06% 8.59% 9.46% 10.01% 股息收益率股息收益率(%) 0.60% 0.69% 0.65% 0.72% 0.84% 总股本总股本