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2022年交运物流行业投资策略：快递物流底部反转高弹性公路铁路业绩稳健高股息-20211128（38页）.pdf

上传人： X**** 编号：56232 2021-11-29 PDF PDF 38页 2.95MB 4张图表

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本文主要内容为2022年交运物流行业投资策略，分为快递物流底部反转高弹性和公路铁路业绩稳健高股息两部分。快递物流方面，文章预测快递行业单量21E-25E仍有19.5%复合增长，预计到2025年突破2200亿件。政策强监管驱动恶性价格战加速缓和，快递单价已如期回归。预计行业即将进入盈利修复的本质阶段，业绩高弹性可期。公路铁路方面，高速公路板块具备强防御性，业绩表现相对平滑，具备相对经济防御性。估值低位静待政策催化，关注高分红龙头。公路法与收费公路管理条例修订后或带来对公路运营模式的重新思考，提升现金流持续性，赋予更大弹性空间。综上，文章认为快递物流行业和公路铁路行业均具备投资价值，前者业绩弹性大，后者防御性强，均值得关注。