齐鲁银行-表内经营效率企稳多渠道资本补充助力-211125（21页）.pdf

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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 表内经营效率企稳，多渠道资本补充助力 齐鲁银行(601665) 优质地方银行，规模增长快、盈利表现佳优质地方银行，规模增长快、盈利表现佳 齐鲁银行前身是在济南市 16 家城市信用社和 1 家城信社联社基 础上组建的济南城市合作银行，2004 年引入股东澳洲联邦银行， 目前持股 16.09%为第一大股东，同时股东以地方国资为主，总体 持股相对均衡，股权结构多元化。 齐鲁银行基本面表现稳健：齐鲁银行基本面表现稳健：1 1）横向：）横向：三季度末资产规模 4166 亿 元，在上市城商行中处于尾部梯队，在省内 14 家城商行中居第 二位，仅次于青岛银行；近年来受

2、益于不良生成改善和信用成本 企稳，利润规模 2017 年起超过青岛银行居山东省城商行首位； 2020 年 ROE 收录 11.43%，居上市城商行中游。2 2）纵向：）纵向：目前处 于稳步扩增阶段，陆续在省内其他地市开设分行，资产规模同比 增速大幅超过城商行整体。公司一方面加快资本补充进度，另一 方面着力推进零售转型，2013 年确立“大零售转型”战略目标， 目前个人存款总量居省内城商行首位，同时营收结构稳步改善， 委托代理和结算清算佣金贡献非息收入占比趋势提升，代理收入 快增得益于理财业务发展。 省会加速崛起，区域经济发力省会加速崛起，区域经济发力 山东省是我国北方经济最发达省份，GDP 规

3、模全国第三，增幅长 期高于全国。 “强省会”战略引导下，济南 2020 年 GDP 规模迈入 万亿行列，与青岛差距收窄。未来济南作为山东新旧动能转换综 合试验区，定位建设国家中心城市，发展前景广阔。 基于区域经济发展红利，齐鲁银行提出“深耕市内，扩疆县域， 做大山东，对接全国”战略。一方面，加大外拓步伐，一方面，加大外拓步伐，济南以外 地区贷款投放比例持续提升，今年中期首次超过济南当地贷款投 放规模，其中天津及聊城投放比例压降，主要提高青岛等省内地 区投放比例。另一方面，省内金融机构竞争较为充分且大行为另一方面，省内金融机构竞争较为充分且大行为 主，但齐鲁银行市场份额领跑省内城商行，主，但齐鲁

4、银行市场份额领跑省内城商行，2020 年存款余额在省 内（不含青岛）位列商业银行第 6，低于四大行和邮政储蓄银 行，贷款位列第 8，均位列省内城商行第 1。此外，公司注重拓此外，公司注重拓 展县域经济展县域经济，加快设立助农服务点，延伸服务半径，目前县域支 行存贷款余额占比 22%和 23%，下辖 16 家村镇银行已经从前期亏 损状态转入稳健创收。 优化资产配置结构，化解存量不良风险优化资产配置结构，化解存量不良风险 公司近年来持续优化资负结构、出清表内风险。一方面，通过提一方面，通过提 升资产端贷款占比、贷款中个贷占比，以及个贷中非按揭类贷款升资产端贷款占比、贷款中个贷占比，以及个贷中非按揭

5、类贷款 占比，提升资产端创收能力。占比，提升资产端创收能力。资产端贷款占比由 2016 年的 40.3% 持续提升至 2021Q3 的 49.6%，零售贷款占比整体提升至接近 30% 水平，同时负债端存款占比稳定（2021Q3 高达 74.7%） ，整体贡 献净息差保持可比同业中游。另一方面持续压降高风险领域贷款另一方面持续压降高风险领域贷款 投放，投放，包括区域上压降天津、聊城等地贷款投放，以及高不良率 的制造业和批发零售业贷款占比，目前不良率水平处于山东省 14 家城商行头部，整体优于全国城商行平均水平，同时逾期90+/不 良的偏离度在 2021 年中期已降至仅 56.2%，逾期贷款/不良

6、贷款 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级： 增持 上次评级： 首次覆盖 最新收盘价： 5.57 Table_Basedata 股票代码股票代码： 601665 52 周最高价/最低价： 12.43/5.34 总市值总市值( (亿亿) ) 255.15 自由流通市值(亿) 25.52 自由流通股数(百万) 458.08 Table_Pic -29% -11% 7% 25% 43% 61% 2021/062021/09 相对股价% 齐鲁银行沪深300 Table_Date 2021 年 11 月 25 日 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 133257 证券研究报