2021年我国财务管理行业产业链现状及发展机遇研究报告（39页）.pdf

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1、海外流动性蓬勃释放，北上资金涌入 A 股。新冠疫情暴发对美国经济造成重创,美国进行了史无前例的财政扩张。数据显示，自美联储 2020 年 3 月宣布不设额度上限的量化宽松政策应对新冠肺炎疫情冲击后，美联储资产负债表两个月内迅速扩张两万多亿美元，扩表幅度远超 2008 年金融危机，目前美联储总资产规模已超过 8 万亿美元大关。在这样的背景下，作为新兴市场中经济复苏最具确定性的中国，对全球资金的吸引力大大增强，北向资金开始加速涌入 A 股市场。国内外流动性的释放共同助推 A 股市场走高。在国内外流动性释放下，A 股市场迎来上涨，至 2021 年 2 月底，上证指数站上 3500 点。而后伴随后疫情

2、时代来临，经济复苏预期和大宽松时期过后流动性预期收紧的拉扯定调市场，大盘在 3300 至 3700 区间内横盘震荡。A 股走高下权益基金连续两年投资收益率表现亮眼，远远优于银行理财。2018 年 A 股市场持续走低，该年度内普通股票型基金、偏股混合型基金加权收益率分别为-21%、-20%。而后 A 股市场回暖走高，2019、2020 连续两年权益类基金表现出较高的收益率，2019 年普通股票型基金、偏股混合型基金加权收益率分别达到+54%、+52%。2020 年收益率创出新高，普通股票型基金、偏股混合型基金加权收益率分别达到+66%、+63%。与之对应的是银行理财产品收益率持续处于下行通道，2

3、019、2020 年全市场 1 年期理财产品预期收益率仅为为4.26%、3.95%。权益公募基金赚钱效应凸显，爆款基金频繁出现，明星基金经理效应显现。牛市行情助推爆款基金的出现，公募基金依托投研实力以及专业度，更容易获取市场超额收益。同时，随着网络直播以及路演频率的上升，基金经理的曝光度普遍越来越高，投资者逐步意识到“买基金就是买基金经理”，因而基金经理的明星效应日益明显。基金经理明星化的背后催生了大规模的基金管理规模。张坤、刘彦春等明星基金经理管理基金规模超过千亿，另有不少基金经理管理规模超过五百亿。居民投资热情高涨，权益基金发行高歌猛进。赚钱效应下，2020 年公募基金市场热度发酵，权益类

4、基金发行规模大增。2020 年混合偏股型新成立基金发行份额达 11522 亿份，同比+489%，普通股票型新成立基金发行份额达 2309 亿份，同比+423%。截至 2020 年底，混合偏股型基金资产净值达 28364 亿元，同比+177%，占基金市场的比例由 2019 年的 6.95%大幅提升至 14.14%;普通股票型基金资产净值达 6983 亿元，同比+151%，占基金市场的比例由 2019 年的 1.89%大幅提升至 3.48%。2021 年 3 月以来，基金发行有所降温，5 月有所回暖，总体权益类基金占比保持提升趋势，截至 9 月底，普通股票型+混合偏股型基金资产净值达 45227 亿元，占基金市场比例达 19%，2018 年底这一比例仅为 6.22%。