盛新锂能-转型锂业赛道价值获得重估-211111（30页）.pdf

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1、随着电子设备的普及、新能源汽车行业和新型的储能电池领域的蓬勃发展，自2015年左右开始，锂资源转变为以电池行业消费为主的产业结构。可以预见的是，未来电池行业仍将是锂消费的最大推动力。作为锂产品的重要需求来源，新能源产业政策与发展较大地影响锂产品价格。同时如果锂价格仍然维持高位可能会影响传统工业领域的下游应用。全球能源转型大周期已经确定。目前已有超过130 个国家和地区提出了“零碳”或 “碳中和”的气候目标，包括：已实现碳中和的2 个国家，已立法的6 个国家，处于立法中状态的包括欧盟(作为整体)和其他 5 个国家。另外，有 20 个国家(包括欧盟国家)发布了正式的政策宣示。提出目标但尚处于讨论过

2、程中的国家和地区近 100 个。渗透率导向明确，全球电动化趋势已定。2021 年前三季度国内新能源汽车总销量为 214.3 万辆，同比增长 200%。2021 年 Q3 销量达 94.9 万辆，单季销量超去年全年。自 2020 年以来，国内新能源车渗透率从 4%左右快速攀升，而 2021 年前三季度渗透率为 11.5%,Q3 单季度新能源车渗透率超过 16%。政策面全面支持，2025 年电动化率达到20%。2021 年是中国“十四五”规划的开局之年，“十四五”规划中提及聚焦新能源汽车战略性新兴产业，表明了中央层面对新能源全汽车产业的支持。根据国务院办公厅发布的新能源汽车产业发展规划(20212

3、035 年)，明确提出，到 2025 年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右。国内新能源汽车销量增速超出预期，2025 年可能超额完成任务。以2020 年数据为基础，为了达成上述20%目标，新能源汽车渗透率年复合增速将达到29.94%左右，我们以 2021 年前三季度新能源汽车销量数据为基准，参照2016-2020 年前三季度累计销量占全年销量的平均比重为58.5%，考虑到前几年整体基数较低，参照 2019年数据向上修复 10%，预计 2021 年新能源车销量将达到 313 万辆，同比增长近140%;同理，预计2021 年汽车总销量为 2600 万辆，渗透率已接近12%，为了达产 20%目标，年复合增速仅需达到 14%左右。2022-2025 年按年复合增长率 30%计算，全国新能源汽车销量在 2025 年增至 893 万辆左右，渗透率接近 35%左右。