云创数据-公司首次覆盖报告：优质大数据厂商高成长属性突出-211109（18页）.pdf

1、自研核心软件，兼具大数据存储和处理能力。大数据存储方面，公司主要向客户销售自研 cStor 云存储系统软件、以及安装上述软件的 cStor/cServer 存储服务器的软硬件一体产品，以满足客户对于数据存取需要。大数据处理方面，公司业务模式分为两类，一类是向客户直接交付数据处理软硬件产品，另一类是以自有软硬件产品为核心，集成第三方产品或服务后向用户整体交付。大数据处理产品及解决方案主要满足用户对数据进行识别、分析、挖掘等处理需求,存在根据客户的需求提供存储软硬件产品的情况。研发驱动创新，奠定技术领先性。公司人员结构以研发为主，2018-2020 年研发人员数量分别为 115、124、121 人

2、，占员工总数比例分别为 78.23%、75.15%、74.69%。研发模式上，以需求为导向，确保研发有效性和投入产出比最大化，首先由销售和技术人员根据市场调研首先形成需求报告，研发部门进行确认、技术研究和产品研发，再经工程部门测试验证和修改调整后形成最终产品。目前，公司基于超低功耗高密度大数据存储和数据立方海量数据云处理两大核心技术，在终端产品上已经建立起一定的技术领先优势。以性能表现为例，公司 cStor 云存储系统总容量最高可达1024PB 以上(可比公司青云科技仅数百 PB)，数据立方在查询十亿级以上海量数据时，速度相比常见开源数据库提升约 100 倍(可比公司当虹科技查询速度提升仅 1

3、5倍)。产品优势在经营成果层面得以体现，盈利能力表现优异。信息技术行业属于技术密集型产业，核心技术产品和服务具有高附加值，行业人均创收普遍在 100 万元以上，但是方案型公司居多，扮演单一集成角色，分利能力有限且要通过强销售策略铺市场，造成行业人均创利仅几万元的局面。云创数据定位于核心技术厂商，不仅卡位产业价值中心，而且技术具有竞争优势，可享受一定产品及服务溢价，盈利能力在行业内和可比公司中均处于前列。2018-2020 年，公司人均创收均值为 172 万元，人均创利为 44 万元，整体毛利率均值为 52.21%，展现出较好的赚钱效应。搭建三层销售体系，其中直销和集成商销售为主要渠道。为了更高

4、效地开拓市场，公司在内部不断完善自身营销能力，在外部积极整合行业渠道资源，目前已经形成直接销售、经销商销售、系统集成商销售三种模式。2018-2020 年，公司直接销售占比分别为 36.25%、48.92%、46.22%，集成商销售占比分别为 61.63%、45.27%、52.56%。不同客户分模式针对性覆盖，口碑与市场双管齐下。对比来看，直销模式下，公司直面客户需求，服务与响应更准确及时，对于前期口碑打造和重要客户维护至关重要。经销和集成商模式下，公司可以借助经销商和集成商的丰富渠道资源，有效实现产品的市占率快速提升。公司直销客户主要类型为政府及事业单位，经销商和系统集成商销售主要客户类型为

5、民营企业，针对不同类型客户采用不同的销售模式，既保证了公司品牌和口碑的维护，也有利于市场的有效拓展。客户资源储备丰富，需求护航业绩长青。大数据行业下游客户采购需求视当年经费预算、建设迫切性等因素影响，年采购额不一，但是长期需求具有持续性。公司通过多年的行业积累，已经与诸多政府单位、高等院校、集成商建立了良好的合作关系。从 2018-2020 年公司直销和经销商前十大客户来看，公司客户资源储备丰富，且每年新增客户多，未来整体客户资源池中此起彼伏的建设需求可以有效保障公司业绩的持续向好。单看政府单位，公司已为全国多地政法委、综治委、公安局、交通管理局、环保局、地震局、国土资源局、园区管理委员会等部门和机构提供过产品和技术服务。以南京市政府、公安局为例，公司已交付多套 cStor 标准云存储系统，承载海量非结构化数据，累计存储容量达 10,000TB，且参与到“智慧南京视频交换云平台”、“南京秦淮区网格化监控平台”等项目建设。