新锐股份-硬质合金领域领军企业产能扩张蓝海翱翔-211105（25页）.pdf

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1、未来行业集中度有望进一步提升。由于刀具技术、研发、营销、服务体系愈加复杂，自主创新的要求越来越高，大量缺乏技术沉淀、研发能力差、资本实力弱、依靠模仿的小企业正面临被淘汰或被并购的局面，而具有品牌、资本、技术优势的企业在高端应用领域更具竞争优势，拥有较大发展空间，将获取更多的市场份额，从而有望使整个刀具行业的市场集中度提高。国产切削刀具主要替代日韩，与欧美竞争较小。国产中端切削刀具相对日韩差距越来越小(稳定性略低于日韩)，综合性能在实际应用中区别不算太大。因此，目前国内厂商主要对标日韩企业。而欧美刀片企业目前应用领域高端，国内厂商目前可以替代的可能性很小。产业链涵盖从硬质合金生产、硬质合金工具制

2、造到矿山耗材综合服务，一体化服务优势显著。行业内形成了以中钨高新为代表的贯穿整个硬质合金产业链的行业龙头企业，公司产业链逐渐延伸到下游硬质合金工具领域。拟收购株洲韦凯，进一步加深硬质合金工具布局。1)公司11 月2日发布公告，拟以不超过 1.12 亿元收购株洲韦凯切削工具有限公司控股权并进行增资，取得株洲韦凯不低于 66%的股权，其中，收购株洲金韦硬质合金有限公司持有株洲韦凯 60%的股权。2)株洲韦凯专注于数控刀片基体材料、槽型结构、精加工及表面涂层的研发和生产。公司本次拟收购及增资株洲韦凯将进一步完善公司硬质合金产业布局，有利于提升公司的经营效益，增强公司的市场竞争力和可持续发展力。市场认

3、可度高，竞争实力较强。硬质合金领域，公司硬质合金总产量连续多年位列国内前十，具有较强的竞争实力和较高的市场地位。持续加大研发投入，核心技术体系完备。公司注重产品的创新和改进，在硬质合金及工具领域形成了完备的核心技术体系，并基于核心技术申请了对应的专利保护，截至 2021 年 10 月 21 日，公司共获得发明专利 42 项，实用新型专利 121 项，硬质合金领域的核心技术将继续推动公司占据更高的市场份额。2016 年以来公司研发费用持续提升，2020、2021 上半年公司研发费用为0.39、0.20亿元，同比提升3.16%、 11.14%，2018-2020 年公司研发费用率分别为5.40%、

4、5.40%、5.30%，较为稳定，且高于同行业可比公司的平均水平。产学研一体化持续为公司注能。公司依托现有核心技术和研究开发队伍，加强与高校、研究所的多层次的技术合作。公司是江苏省企业技术中心及江苏省高效凿岩工具工程技术研究中心、国内先进的大规模硬质合金柱齿研发制造基地及大规模矿用牙轮钻头研发制造基地，与南京航空航天大学、三峡大学和长江大学等国内高等院校建立良好的研发合作关系。目前公司已拥有硬质合金产品牌号约 75 个，凭借强大研发投入和完善研发体系，公司产品品类有望进一步丰富，现有的牙轮钻头等产品持续升级，同时积极布局金属陶瓷领域(目前已有 Ti(C,N)基金属陶瓷)，提升产品应用范围和综合服务能力。