铂科新材-原料价格短期干扰“碳中和”助力公司长期发展-211031（16页）.pdf

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1、公司合金软磁材料制成的电感元件广泛应用于光伏、储能、变频空调、新能源汽车及充电桩、UPS 等领域。在 “碳中和”背景下，全球能源体系重构势在必行。随着各国大力发展新能源产业，光伏、储能和新能源汽车进入快速发展阶段，公司在下游高景气度下有望快速发展。根据DNV GL发布的全球能源结构走势，未来新能源发电所占比例将持续增高，其中光伏将逐步成为主要发电方式。随着各国大力发展新能源产业，光伏和新能源汽车进入快速发展阶段，而光伏、新能源汽车的发展也大幅提升了储能的需求。相关数据显示，2030 年我国风光发电量预计将占总发电量的 20.8%，2050 年该比例预计将达到60.3%，可见，未来新能源发电占比

2、将持续提高。据中国光伏行业协会预测，未来 5 年我国光伏年均新增装机量将达 70-90GW，据中关村储能产业技术联盟保守预测，十四五期间我国储能累计装机年复合增长率有望超 60%。同时国务院发布的新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)计划2025 年我国新能源汽车销量占汽车销量的 20%，我国新能源汽车未来发展空间巨大。公司在新能源高景气赛道的加持下将获得持续发展。受益于光伏、家电、电子、通讯和汽车等各种终端用户行业的扩张，全球软磁材料市场将持续增长。据市场研究机构 Research And Markets 预测，全球软磁材料市场将从2019 年的259 亿美元增加到2026 年的3

3、46 亿美元，年复合增长率为4.2%。同时研究人员预测，亚洲的整体市场增速最快。随着太阳能光伏、变频空调、新能源汽车等下游行业的崛起，我国的合金软磁粉芯产业发展迅速，世界知名的磁性材料制造企业向中国转移生产，使得我国磁材行业的技术水平、质量和生产规模大大提升，多种合金软磁产品逐步实现国产替代。公司在软磁材料领域积累深厚，拥有大批优质客户，包括 ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、TDK、台达、阳光电源、伊顿、中兴通讯等。同时由于软磁材料是电感的核心成分，下游客户的更换成本较大，对公司产品依赖性高，与公司间的合作关系稳定。无论是新能源车、光伏还是风电，都需要经过 AC/DC 的环

4、节，所以逆变器是新能源领域的核心环节。在逆变器中，电感主要被用于交流侧的滤波和直流侧的升压，特别是在分布式光伏和混动电动车中，由于输入电压普遍相对不高，所以需要在逆变器前加升压模块，这也加大了对电感量的需求。而电感磁芯的材料特性直接决定了电感的品质，因此磁芯又是电感元件的核心部件。不同类型软磁材料的性能、适用范围不同。软磁材料可分为铁氧体软磁材料、金属软磁材料及其他软磁材料。金属软磁材料又可分为：传统金属软磁材料、非晶/纳米晶软磁材料和合金软磁粉芯。随着 SiC/GaN 应用的进一步推广，电子产品的开关速度都在朝更高频率演进，这对软磁材料的主要特性指标都提出了具体要求：高频率、高磁饱和密度、低矫顽力、高稳定性(包括温度稳定性、频率稳定性、时间稳定性和强抗干扰能力)、低功率损耗。这为合金软磁材料的发展提供了良好机遇，合金软磁生产企业将迎来快速发展。