基础材料行业：行业恢复健康基本面决定未来-211027（29页）.pdf

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编号：54501

2021-10-28

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1、过渡时期：黑稀土淡出历史舞台，需求持续提升，累库趋势迎来拐点16-18 年累库趋势放缓，稀土产品价格基本触底，行业拐点显现。16 年作为十三五开局之年，国家对环保要求更为严格(赣州稀土矿因此停采)，且依然对稀土进行较为严格的开采和生产总量控制;而国内经济 2017 年转向高质量发展阶段，战略性新兴产业的发展对稀土产品提出更大需求，最终导致稀土供需出现错配，累库趋势变缓，稀土价格触底回升，标志着行业拐点显现，政策驱动稀土行情的时代或已结束。基本面驱动时代：新增需求出现，供需格局进一步优化，行业或已恢复健康18 年后新能源汽车和风电的快速发展带动稀土新增需求出现，供需格局持续优化。进入2018 年

2、，国家对新能源汽车补贴和充电设施等政策持续调整和推进，新能源汽车市场快速发展并逐步走向成熟，18 年中国新能源汽车年产量首次突破了 100 万辆大关。同年，我国风电发展也进入全面加速期，据新华网，海上风电当年新增装机容量 161 万千瓦，累计达到 363 万千瓦。在新能源汽车和风电快速发展下，据“新中国 70 年”稀土产业回顾与展望(2019)1，2018 年稀土氧化物的市场需求达到 18 万吨，但国内开采配额只有 12 万吨，供需差距达 6 万吨，虽然同期海外部分矿山开始贡献轻稀土，但供需也刚刚平衡。同时 19年受缅甸封关影响，稀土产品价格出现小幅上涨，中重稀土的供给开始显著收紧，库存持续去化，这标志着行业或已恢复健康，进入基本面驱动时代。

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