水晶光电-攫取光学新机遇开启第二轮成长曲线-211025（35页）.pdf

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1、薄膜光学面板步入上升期，盈利能力强化。公司薄膜光学面板产品包括智能手表表盖，镜头保护玻璃，后盖渐变色膜片等。2020 年公司薄膜光学面板业务营收 4.49 亿元，同比+47.65%。2020 年，薄膜光学面板业务已成功进入国际知名公司的一级供应链，相关产品在机器人、运动相机等项目上均实现批量出货。2021H1 公司薄膜光学面板业务营收 3.80 亿元，同比+260.55%。公司紧抓北美大客户需求，推动车载雷达罩等新项目的量产合作，奠基业务规模化。未来，公司将持续推动摄像头盖板、手表前盖、保护贴、无人机盖板、运动相机盖板、车载 Cover 等多品种业务开拓。盈利能力方面，公司薄膜光学面板 21H

2、1 毛利率同比提升 3.01pt 至6.57%。由外观件向功能件升级，叠加终端数爆发驱动千亿级市场。随着 5G 通信逐步落地、无线充电快速普及以及 OLED 市占率逐步提高，智能手机面板去金属化趋势已经明朗，玻璃、陶瓷、复合板材等非金属材料将逐步替代金属材料成为手机外观件材质的主流;智能手机全面屏逐渐普及导致手机前盖的 3D 感应需求大增，前置摄像头通过其他方式保留导致摄像头保护玻璃需求增加，并间接导致手机面板差异化更多在手机前后盖上体现，对手机前后盖的光学透过率、耐冲击、防水、防雾、精密纹路、美观等功能要求更高;手机多摄设计的普遍使用对摄像头保护盖板的尺寸、外观、功能方面的要求均有较大提高;

3、作为后盖一部分的摄像头保护盖，未来对不同颜色的需求也可能成为审美潮流。另外，5G 时代催生下的智能手机、智能穿戴、智能家居、AR/VR、游戏办公、运动相机、无人机、扫地机器人、健身器材、汽车等多元化的市场需求将为薄膜光学面板业务带来千亿级的市场容量。薄膜光学面板工序复杂，公司自动化能力强。具有高精度的镀膜技术及工艺技术能力，导入世界领先的半导体制程工艺在晶圆表面进行图形化制作;通过溅射镀膜技术和整形技术进行特殊光学性能设计和高精度定位切割，拥有多种纹路的转印技术，不同金属颜色的调试能力。具有全制程自动化组装、自动检测的无人工制造能力，保证产品的高良率及高品种。公司发挥底层技术优势，与上下游紧密

4、合作。公司充分发挥精密光学冷加工、精密光学薄膜和半导体光学在面板中的技术综合优势，打造以镀膜技术为核心的面板全制程能力。另外，公司紧抓北美大客户需求，绑定与核心材料供应商的战略合作，快速提升产品良率与量产能力，推动车载雷达罩等新项目的量产合作，为薄膜光学面板业务规模化打下良好基础。早在 2014 年 4 月 15 日谷歌就推出了增强现实眼镜 Google Glass，2015 年 AR 手游Pokemon GO将AR 游戏再一次带入大众视野。2014 年Facebook 以 20 亿美金收购虚拟现实公司 Oculus，VR 设备开始受到了市场的追捧。随后索尼、HTC 等厂商纷纷推出了自己的 V

5、R 产品。2014 年 3 月，索尼在游戏开发者大会上展示了 PlayStaion VR 的原型机，2015 年三月的世界移动大会上，HTC 也展出了其 VR 产品 HTC VIVE，将 VR市场推向了一个高潮。2016 年 3 月 16 日，在 GDC 大会上索尼正式宣布旗下首款虚拟现实头戴设备 PS VR 将于 2016 年 10 月正式推出。据国外媒体 9to5Mac 报道，最近苹果公司 iOS 13 操作系统的代码，披露了有关增强现实眼镜的部分信息。开发人员在iOS 13 测试版中发现了一款 STARTester 应用程序，或可用于之后的 AR 应用。Tim Cook 之前曾多次在公开场合表示，苹果看好AR 领域。