鲁商发展-投资价值分析报告：化妆品业务高歌猛进加速构建大健康生态-20211018（20页）.pdf

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1、线下构建新零售体系，拟以单品牌店+商圈店布局全国。1)单品牌店：“瑷尔皮肤颜究院”定位轻医美级别，主打轻院线护理，基于皮肤微生态的高科美肤解决方案，提供从检测、清洁、问题肌肤护理，2019 年公司开始进行线下美容院渠道扩张，截至 20 年底，瑷尔皮肤研究院加盟商已经覆盖全国 53 个城市，总店数已突破 300 家。2)商圈店：瑷尔博士线下分销主要网点为调色师、KKV、三福时尚、喜燃、健康星球等 CS 渠道新业态。目前已经布局超过 60 个城市，覆盖全国超过 756 个核心商圈。专研玻尿酸护肤 38 年，“中国玻尿酸之父”凌沛学为品牌创始人。颐莲由“中国玻尿酸之父”凌沛学团队创立于 2003 年

2、，并在 8 年内完成 5 次突破性研发，涵盖补水、缩水、抗皱、修护、屏障五大功效，以玻尿酸智能保湿科技为核心，坚持以药物研究的高标准和严谨来研究护肤品。产品包括 6 大系列，分别是嘭润、多重、鲜养、肌源、凝时、水光肌，对应的功效分别为补水、抗初老、抗糖、淡纹、高阶抗初老、高阶锁水，产品销售均价在130 元左右(淘数据，2021 年 9 月)。21H1，颐莲继续拓宽爆款产品线，深挖消费需求，实现营收 2.70 亿元，同比大幅增长 141%，线上占比超 95%。大单品玻尿酸补水喷雾长盛不衰，性价比优势明显。玻尿酸补水喷雾长期为颐莲天猫旗舰店第一大畅销产品，月销量 8 万+。截至 2021 年 7

3、月，颐莲玻尿酸补水喷雾累计售出超过 1000 万瓶，长期占据全网同品类 TOP1，荣获天猫金妆奖 2021 年度化妆水奖、2021美伊大赏 TOP护肤类喷雾大奖、年度数字营销创新产品等。与华熙生物旗下主打玻尿酸的品牌润百颜和夸迪相比，颐莲价格优势明显。“玻尿酸+”理念实现“1+1>2”的功效，有望拓展产品矩阵。颐莲在今年 6 月举办了国内首届玻尿酸+富勒烯行业峰会，发布玻尿酸+富勒烯新品颐莲玻尿酸活颜焕亮精华液，开启了颐莲“玻尿酸+”战略的新序章。该产品由山东药科院与中科院分子纳米实验室联合研发，内含“玻尿酸+富勒烯”，具有较高抗氧化性能。富勒烯具有抗衰祛皱、美白淡斑、抗炎修复、收缩毛孔

4、、细腻肌肤、增发生发(白转黑)等功效，而玻尿酸能作为其介质使其能够添加在化妆品中。未来，颐莲将会在“玻尿酸+玻色因”“玻尿酸+端粒酶”等方面持续创新，有望进一步拓展产品矩阵。善颜：定位高端护肤，主打“量肤定制”。善颜品牌创立于 2004 年，定位精准肌肤护理高端品牌，主打“量肤定制，一人一方”，依托东方女性皮肤数据研究平台及福瑞达功效测评实验室数据。1)产品：品牌针对女性肌肤敏感、缺水、痘痘、轻熟、衰老、暗沉等问题，分肤况、分肌龄、分肌层，研发生产了舒颜、润颜、清颜、娇颜、塑颜、亮颜 6大系列产品。2)渠道：主要销售途径为线下品牌专营店，“善颜皮肤管理中心”已经在全国开设 100 多家。诠润：

5、创立于 2020 年，专注弱敏肌肤修复，通过头部达人的短视频合作和直播带货，拉动天猫店销售。2021 年将继续与经销商加强合作，利用经销商能力拓展销售规模。UMT：创立于 2020 年，产品定位于“精致底妆”。2021 年彩妆品牌将精研养肤底妆的细分市场定位，走小众高品质路线，以底妆品类的场景化视频推广为切入点，重点打造主推品。伊帕尔汗：是国内首家以天然香料为核心，集产地种植、研发、生产、销售、旅游观光于一体的香料企业，依托世界最大的薰衣草产业种植基地(6 万亩)，是全国唯一获准使用“伊犁薰衣草精油”地理标志保护的企业。公司拥有薰衣草、椒样薄荷等 10 万亩天然香料种植基地，现代化生产厂及研发中心和国家 AAAA 级旅游景区。1)产品：包括 4 大类 12 个系列 120 多种天然香料产品，涉及芳香理疗、芳香护肤、芳香保健、芳香养生等多个领域。2)渠道：全国有 300 多家加盟店，并逐步形成了多平台覆盖的线上线下销售体系。2020 年7 月，山东福瑞达医药集团有限公司向新疆伊帕尔汗香料股份有限公司出资1309 万元获得10%股权比例。2021H1，伊帕尔汗营收近2000 万元，同比增长37%。