汽车行业2022年国内新能源汽车市场展望：剑指500万辆-211018（25页）.PDF

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1、各自主品牌已经相继推出了专为混动车型设计开发的专用架构，技术先进，集成度高，性能佳且成本低。而基于新一代混动系统架构的车型，预计也将于2021-2022年陆续上市。超高性价比的混合动力汽车，能够以更好的综合性能和相当的综合成本，达到接近“油电同价”的效果，与传统燃油车展开直接竞争，最终实现升级替代;长续驶里程的混合动力汽车，由于具备便捷补能以及无里程焦虑的优势，可以作为纯电动车的有效补充。因此我们判断2022年混合动力汽车的渗透率将迎来快速提升。根据2020年四部委发布的新能源汽车财政补贴的相关政策，2022年补贴标准原则上会在2021年的基础上退坡30%。同等条件下，纯电里程在300-400

2、km的EV退坡后补贴额将减少3900元，纯电里程在400km以上的EV退坡后补贴额将减少5400元，符合条件的PHEV退坡后补贴额将减少约2000元。纯电里程在300-400km的EV按照平均售价815万元计算，则补贴退坡金额约占车价的2.5%5%;纯电里程在400km以上的EV按照平均售价1030万元计算，则补贴退坡金额约占车价的2%5%; PHEV按照平均售价1030万元，则补贴退坡金额约占车价的1%2%。由于2021年新能源汽车的渗透率预计将高于2020年，因此我们认为双积分的整体情况会有所改善，总体上双积分压力有所减小。2020年双积分负分较多的合资品牌如一汽大众、上汽大众，以及自主品

3、牌如吉利、长安，根据中汽协2021年1-8月的产量数据，其新能源汽车渗透率虽然有所提升，但仍低于整体水平。此外，根据工信部相关政策，2021年新能源汽车积分比例需要达到14%，进一步提高了要求。因此我们预测这些传统车企明年的双积分依旧承压，2022年依然有较强的电动化转型的动力。2021年以来，由于下游景气供不应求，锂电池的各项材料价格普遍上涨。除了磷酸铁锂、三元、电解液等主材以外，包括如PVDF等辅材，目前价格较年初上涨均已达到或超过一倍以上。根据高工产研锂电研究所(GGII)测算，电芯和电池系统的理论成本上涨幅度均超过30%。根据我们的测算，虽然理论上电池成本上涨幅度超过30%，电池企业实际增加的成本约为20%-25%。而到整车厂端，电池的采购价格实际可能增加约10%-20%，从而导致整车的物料成本将会上升3.5%-7%。但是，考虑到去年下半年以来，新能源汽车的产销量呈现明显的上升趋势，考虑规模效应等因素，我们认为新能源汽车的整车成本可能因此而有所下降，可以在一定程度上减弱甚至抵消电池成本上升带来的影响。