2021年中日奶酪棒市场规模分析及妙可蓝多研究报告（25页）.pdf

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1、参考前篇报告奶酪王者长成中妙可蓝多(600882.SH)跟踪报告的测算结果，2020 年奶酪市场规模约为 149 亿元，其中餐饮端市场规模约为 61 亿元，零售端市场规模约为 88 亿元。我们通过测算，认为到 2025 年奶酪市场规模约为 448 亿元， 2020-2025 年 CAGR 为 24.6%;2030 年奶酪市场规模约为 1273亿元，其中 C 端约有 927 亿元，C 端 2020-2030 年 CAGR 为 26.6%，其中大单品奶酪棒市场空间预计可达 500 亿元，奶酪棒中低温奶酪棒市场空间预计 200亿元，常温奶酪棒预计 300 亿元。前篇报告奶酪王者长成中妙可蓝多(600

2、882.SH)跟踪报告中，我们认为中国的零售端奶酪消费量在远期与韩国较为接近，预计将在2030 年达到人均 0.3Kg/年，总消费量接近 43.38 万吨;并预计零售端奶酪价格由 2020 年的 14.95 万元/吨温和上升至 2030 年的 16.45 万元 /吨(CAGR 为 1%，低于 2016-2020 年 CPI 的 CAGR4.9%)，测算出2030 年零售端奶酪规模约为 713.44 亿元。常温奶酪零食的推出，一方面增加了奶酪零食的铺货渠道，预计在原来 60-70 万个渠道空间的基础上增加 200-300 万个渠道终端;另一方面提高了消费人群的覆盖和渗透率，拓宽了零售端奶酪市场规

3、模的空间，因此我们上调之前对零售端奶酪的规模预测至 927.47 亿元，上调幅度为 30%。结合前篇报告的测算，2020 年零售端奶酪市场规模为87.76 亿元，则 2020-2030 年 CAGR 为 26.59%。餐饮端：参考 Euromonitor 数据，过去几年餐饮端奶酪销量增速一直保持在 18%左右，价格端假设每年增长 1%(低于 2016-2020 年 CPI 的CAGR4.9%)，则预计 2020-2025 年餐饮端规模 CAGR 为 19%，2025 年餐饮端规模为 146.69 亿元。总市场规模：综合来看 2025 年奶酪市场规模为 448.23 亿元，2020-2025年

4、CAGR 为 24.60%。养乐多是儿童零食中的大单品，自 2002 年引入中国以来风靡全国。2020 年养乐多乳酸菌产品在中国日均销售 700 万瓶，年收入额约 64 亿元，若考虑税收因素，该单品在中国整体销售规模约为 80 亿元。自下而上看，假设养乐多在儿童群体中渗透率约 20%，消费者每年人均消费 60 瓶(养乐多包装通常每盒 5 瓶，按每月消费 1 盒计算)，则养乐多在儿童市场的规模约为 59 亿元。考虑到奶酪棒营养价值更高，适口性好，深受父母和儿童喜爱，我们假设奶酪棒消费量高于养乐多。低温奶酪棒和养乐多同样具备包装小巧，营养丰富，需要冷链运输的特点。假设2030 年低温奶酪棒渗透率为养乐多渗透率的 75%(考虑低温奶酪棒在中国市场上市的时间更短和低温奶酪棒单价更高等因素，低温奶酪棒覆盖人数更少，低温奶酪棒渗透率会略低于养乐多)，即低温奶酪棒的渗透率达到 15%，则低温奶酪棒在 2030 年具备 155 亿元的市场规模。