爱施德-行业领先的全渠道销售服务商品类扩张打开新增长极-210930（24页）.pdf

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1、公司积极拓展 3C 电子新品牌和新品类优质资源，扩展业务边界，建立品牌矩阵。在智能手机基础上，公司整合 3C 数码领域的优质厂商资源，严选智能穿戴、影音、无人机，电子烟等 3C 新产品，服务新零售，构建 3C 数码新分销渠道网络。截至 2019 年底，公司 3C新分销客户数量突破 20,000 家，较上年增长 94%，覆盖了 3C 数码、潮品、摄影、娱乐、餐饮、网吧、电商等新渠道场景。旗下子公司深圳市一号机科技有限公司致力于构建全网全场景效率领先的渠道服务商。一号机公司是公司的控股子公司，公司持股比例为 55%;一号机公司 CEO 蔡军持股比例 10%;其业务涵盖手机通讯、3C 数码、小家电、

2、电子烟等众多领域，成为 8848、哈曼、Sony、大疆、极米、科大讯飞、悦刻、等国内外优质品牌商战略合作伙伴。一号机设立北京、深圳双总部，拥有 25 个分支机构覆盖全国 T1-T5 级市场，线下合作客户 2000 余个，覆盖零售网点万余家，渠道客户呈多业态快速增长趋势。同时积极在天猫、京东、有赞商城、米有品、阿里淘小铺等电商平台开拓电商业务。一号机助推电子烟龙头悦刻市场占有率快速提升，彰显分销平台核心竞争力。一号机是电子烟品牌悦刻的一级代理商，2019 年 8 月，一号机与悦刻达成合作。据爱施德公告，截至2021H1，公司已在全国拓展并运营 7,000 多家悦刻专卖店和 3,500 多个店中店

3、，成为悦刻在国内销量贡献最大的战略合作伙伴。根据悦刻年报，截至 2020 年，一号机销售额占悦刻全部销售额的 17.4%。同时公司帮助悦刻快速提升行业地位，根据悦刻招股书，其在我国电子烟行业的市占率从 2019 年的 48%升至 2020Q3 的 62.6%;据 Frost & Sullivan 2021年 2 月最新报告，悦刻在电子烟行业内知名度最高，占比达到 58%，第二名柚子为 23%。爱施德作为手机分销行业龙头，凭借丰富的线下销售服务网络快速帮助悦刻抢占线下市场。拟出让一号机科技控制权，推进其独立上市支撑业务快速发展。2021 年 8 月 24 日，公司拟将其持有的一号机科技

4、6%的股权作价 3425.23 万元转让给共青城沙河同路投资合伙企业(有限合伙)，股权转让完成后，公司持有一号机科技 49%的股权，一号机科技其他股东签署一致行动协议后合计持有一号机科技 51%的股权。公司帮助电子烟品牌商轻资产运营，降低物流，销售等成本以实现快速扩张。悦刻作为电子烟品牌龙头，截至 2020Q3 自有仓库面积为 6320 平方米，可以满足全国产品的供应与其利用了以爱施德为主的分销商库存网络不无关系。爱施德帮助悦刻提升资金周转效率，降低其存货积压风险。从存货周转天数来看，悦刻 2020 年为 43.1 天，2021H1 为 32.76 天，存货周转天数显著下降。爱施德作为手机分销

5、商龙头打造的集营销、资金、物流于一体的综合手机供应链平台可被充分复用，为悦刻节省厂房，物流网络等成本，使其减少固定资产投入。公司帮助悦刻在扩大销售渠道的同时显著降低销售成本，近年悦刻销售费用率持续下降。我们认为，爱施德拥有在渠道和上下游深耕多年的核心资源优势，同时向渠道下游延伸，进入零售领域，悦刻与其达成合作，可使产品快速触达终端渠道，大幅提高销售效率，抢占市场。电子烟行业监管政策趋严，线下销售渠道成为电子烟厂商唯一选择。2019 年 11 月，国家烟草专卖局和国家市场监督管理总局联合发布了关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告要求各类市场主体不得向未成年人销售电子烟;并且关闭线上渠道，大量电子烟品牌转向线下渠道销售，增加了电子烟厂商对线下分销商的依赖性。