中核钛白-先发布局磷酸铁锂成本优势构筑坚实壁垒-211002（32页）.pdf

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1、四张蓝图已绘，产业升级在途。作为进军磷酸铁锂业务的化工企业之一，公司采取 “分步实施、分期投入、动态调整”的策略，努力打造绿色循环产业，通过了一系列投资议案，以充分利用硫酸法钛白粉副产物，实现资源循环利用。根据规划，投资议案共有4 项，分别从“纵向”和“横向”两个维度进行全面布局，其中“纵向提升”项目包括增加年产20 万吨钛白粉粗品产能项目以及建设年产 30 万吨钛白粉成品项目，“横向循环”项目包括年产 50 万吨水溶性磷酸一铵(水溶肥)项目以及年产 50 万吨磷酸铁锂项目，总投资额超150 亿元。预计项目全部建成后，将极大提升公司盈利能力，公司也将由传统钛白粉生产企业升级为钛白粉-水溶肥-电

2、池材料综合性生产企业。发展循环经济，打造产业闭环。公司4 项投资中，“纵向提升”项目一方面能够提高钛白粉粗品及成品产能，做大做强主营业务，降低钛白粉单位生产成本，稳固并提升公司钛白粉行业地位，另一方面钛白粉副产物产能也将随钛白粉产能增加而增加，从而能够支撑更大规模的磷酸一铵及磷酸铁锂产能，降低部分原材料采购量及采购单价，进一步降低磷酸一铵及磷酸铁锂的单位生产成本，提高市场竞争力。在“横向循环”项目中，钛白粉生产过程中产生的废酸、酸性废水以及硫酸亚铁将作为“横向循环”项目产品生产的部分原材料，无需对外采购。此外，公司4 项投资均由公司全资子公司东方钛业实施，扩建项目与原有 10 万吨/年钛白粉粗

3、品项目均位于甘肃省白银市白银国家高新技术产业开发区精细化工园内，公司各项目主产品、副产物、原材料等运输较为方便，电、水、气、汽等也可统一自园区采购并由园区供应保障，部分原材料如磷酸、硫酸、液氨、煤等也可就近在白银市甚至园区内采购，能够进一步降低生产成本。副产物循环利用既能降低处置成本又可降低原材料成本。硫酸法生产钛白粉粗品过程中会产生大量副产物，如浓度较低的废硫酸、酸性废水、硫酸亚铁等，年产 10 万吨钛白粉粗品将产生废酸约 60 万吨、酸性废水约 180 万吨、硫酸亚铁约 35 万吨。钛白粉企业往往需要通过使用中和方法处置，每年产生较大处置成本，大约为1000元/吨，对钛白粉企业的盈利能力造

4、成不利影响。通过采用循环利用的方式，部分副产物将用于生产磷酸一铵及磷酸铁锂，此举既可以节约钛白粉生产环节的副产物处置成本，还可以节约磷酸一铵及磷酸铁锂生产环节的原材料成本，一举两得，因此钛白粉企业切入磷酸铁锂行业相比其他类型化工企业具有一定优势。经测算，通过循环使用废酸，相比未扣减废酸废水时可使磷酸一铵生产成本每吨降低 600 元(节省处置费用);通过循环使用硫酸亚铁，假设每吨硫酸亚铁补贴 100 元运费，磷酸铁生产成本每吨可降低 217 元(节省处置费用);若考虑废酸废水替代部分外购浓硫酸、自产硫酸亚铁替代外购硫酸亚铁，单吨生产成本将进一步降低(节省外购费用)。假设 1 吨磷酸铁锂对应 0.

5、94 吨磷酸铁，1 吨磷酸铁对应 0.795 吨磷酸一铵，通过副产物循环利用可至少降低磷酸铁锂生产成本 652 元。低能耗成本进一步降低磷酸铁锂生产成本。在使用磷酸法路线制备磷酸铁锂过程中，由于磷酸铁与碳酸锂烧结工序需要使用大量电力，此外由于公司内部产业链较长，制备磷酸一铵及磷酸铁的过程中能耗水平也较高。为调整公司能源供应结构，降低能源使用成本，公司与宁德时代下属控股子公司时代永福共同设立合资公司白银中核时代新能源有限公司(简称“中核时代”)，注册资本 1 亿元，双方各拥有50%股权，由公司全资子公司东方钛业董事长王德亮担任董事长。中核时代拟从事光伏、风电等综合智慧能源的投资、建设、运营，并拟在甘肃省投资运营集中式大型地面光伏电站、分布式屋顶光伏电站、陆地风电等项目，建成后预计将有效降低公司各项产品生产成本。此外双方进一步约定“在甘肃省投资、建设、运营的其他新能源项目，在双方一致认可的前提下，优先由合资公司来实施”，为公司清洁能源建设及后续扩产打下良好基础。