华利集团-深度研究报告：聚焦华利产能布局深耕北越志在四方-210925（32页）.pdf

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1、印尼注重基础设施建设，持续加大投入力度。越南计划与投资部称，据 2021-2025年阶段中期公共投资计划草案，2021-2025年阶段的国家财政预算拨出的投资资金为2870万亿越盾(约1261亿美元，采用美元:越南盾=1:22755换算)，国家预算资金将重点投资于国家目标计划和国家重大项目,拥有重要意义并有助于提高经济竞争能力的重大项目。同时，印尼政府2022年将继续优先支持基础设施建设，将为2022年基础设施建设调拔预算约450兆盾(约320亿美元)，同比2021年的拨款417.4兆盾上升7.81%。回溯历史，印尼2019年基础设施发展指数为138,已连续三年位居“一带一路”国家排行榜第1位

2、，其发展环境、发展需求、发展热度指数排名均处前列。加强交通基础建设，物流效率不断提高。印尼是群岛国家，与邻国直接接壤较少，国内主要通过铁路运输，外界互联互通主要通过海路、航空等方式。政府计划兴建更多的公路、高速公路、机场和铁路来降低物流成本。此外印尼水路运输较发达，全国有水运航道21579公里，有各类港口约670个，其中主要港口25个。全国最大的国际港雅加达丹绒不碌港，年吞吐量约250万个标准箱。在世界银行于2018年编制的最新物流绩效指数中，印尼排第46位，比2016年的第63位明显提高。印尼青睐中资企业，丰富的工业园区为制造商提供更佳选择。印尼目前大约有 100 个营运中的工业园区，其中一

3、半以上位于爪哇。工业园区的工业基础设施较发达，园区一般会提供完善的公用设施，包括电力、供水、污水处理和电讯，以及涵盖营业执照、建筑许可申请和工人招聘等一站式服务。例如印尼肯德尔工业园(KIP)是中爪哇省最大的工业城镇开发项目，总开发规模为 2200 公顷，交通非常便捷，距离中爪哇国际海港 25 公里，距离三宝垄 21 公里，距离三宝垄国际机场20 公里，纺织服装、制鞋业是其重点招商行业。工业园有保税物流园区，配备集成的港口设施和现场海关清关，可免税进口棉花及其他原材料。这是纺织制造企业进入印尼的良好投资平台。为吸引中资落户，2020 年印尼还宣布将在本地建设一个占地面积达 4000 公顷的新工

4、业园区，其中一期施工阶段占地面积 450 公顷，以用来吸引 119 家中国企业前来投资。印尼为了给中国投资者提供投资便利，还采取了一系列政策，例如提供便宜的地价及缩短经营许可证审批时间等。中国是印尼的重要投资来源之一，而中资也为当地经济带来了巨大贡献。2020 全年，中印尼贸易额 783.7 亿美元，为印尼第二大外资来源国，中国企业对印尼全行业直接投资19.8 亿美元，同比增长 86.5%。此外，据当地媒体报道，在 2019年，印尼落实投资共创造就业岗位近 103.4 万个，而中国直接为其带去约 52 万个工作岗位。中国已连续 10 年成为印尼最大贸易伙伴，由此可见，中印尼两国的双边贸易关系有

5、着巨大的发展潜力。拟扩产能，长线可期。目前裕元集团、丰泰企业等成熟鞋厂均已在印尼投资建厂，并已形成成熟布局。印尼是裕元的第二大生产国，并且在印尼的产能占比不断提高，由 2015年的32%提升7pcts 至2020 年的39%，2020 年全年裕元在印尼生产了 9532 万双鞋。2020年丰泰在印尼的产能占比也达到 14.3%。华利此前在创业过程中亦有印尼布局经验，为顺应全球产能转移趋势，加快产能扩张，降低产地集中的风险，因此布局印尼为优势选择。2021 年2 月23 日，华利在印尼中爪哇省三宝垄市新设制鞋工厂Pt Adonia Footwear Indonesia，由华利全资子公司香港浩然持有 99%股份，香港时欣持有 1%股份，后续主要从事鞋履制造业务。中爪哇省北面爪哇海，南临印度洋，人口约 103 万，三宝垄港是印尼仅次于泗水、雅加达的第三大港，地理位置优越劳动力资源丰富，华利布局印尼突破产地集中的风险，未来有望持续布局放量，产地产能空间进一步打开，长线增长可期。