中储股份-中国物流系列报告（一）：厚积而薄发价值被低估的仓储物流龙头-210923（31页）.pdf

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1、中储南京智慧物流科技有限公司(简称“中储智运”)是中储股份所控股的智慧物流科技公司，中储股份控股37.16%。公司于2014 年7 月正式成立，2015 年4 月正式上线中储智运平台进行试运营。平台通过物流运力交易共享帮助物流需求方、供给方及其他企业进行运力自由交易，并通过网络货运平台对物流进行高效运作和管理。在此基础上，利用区块链技术，构建聚合供应链上下游企业物流、商品交易、支付结算、风险管理等各类数据元的第三方数字化供应链平台。中储智运是第一批入选道路货运无车承运人试点企业的平台，2018 年被商务部评为 “全国供应链创新与应用试点”，入选共享经济典型平台。智运规范化的营业模式得到当地政府

2、的高度认可，建立之初入选南京市物流标准化试点项目，2020 年入选江苏省智慧物流降本增效改革试点企业。全时段专业化客服：平台秉承“一客五服”机制，为货主、司机时刻提供专业高效的服务。用技术解决标准问题，用经验解决非标问题。提升司机群体的信任感与归属感，为货主企业提供专业化、定制化的物流管理方案。平台业务规模高速增长，得益于精细化管理已经实现自主盈利。中储智运平台上线后收入与业务量规模增长势头迅猛。2020 年全年实现营业收入 204.63 亿元，同比增长 39.1%，平台成交货运量21300 万吨，同比增长40.04%。考虑到上半年全国公路货运市场受疫情冲击严重，能够实现近 40%增速十分可观

3、。2021 年H1 平台实现营业收入 125.44 亿元，同比增长 51.04%，平台成交货运量 12917 万吨，同比增长46.75%。预计今年全年业务收入增速仍将保持在40%以上。中储智运并未采取传统互联网平台模式通过烧钱拓展市场，而是基于自身传统业务所链接的上游货主与下游社会运力资源。通过精细化运营管理，目前中储智运平台已经实现盈利，2020 年全年实现净利润 648.25 万元，其中上半年一定程度上受到疫情影响，2021 年H1 实现净利润 1032.65 万元。手握上游货主与下游运力两大核心资源，解决物流行业核心痛点。目前中储智运平台业务辐射城市已经达到451 个，形成全国化布局的运

4、输线路3 万余条。上游货主会员超过 2 万个，以大宗商品企业客户为主，未来将会逐步向制造业、快消业拓展，下游社会运力资源超过 240 万个。中储智运基于智能配对技术，将返程车源与返程货源进行动态智能配对，同步实现“货找车”与“车找货”，从而降低司机空驶空载与等待时间，提高全局运输效能，让企业随时对接合适的运力资源，降低企业物流成本，解决了传统物流专线赛道的核心痛点。上线以来，中储智运平均为货主降低成本 10%，为司机节约了28%的货源寻找时间，创造税收超亿元。填补政府物流税收空白，降低货主企业物流成本。我国公路货运仍是物流最主要的形式，我国公路货运量占总运量之比在 70%以上，其中整车市场规模

5、最为庞大。根据满帮招股书中披露，2020 年我国整车货运市场规模约为 3.76 万亿元，占公路货运市场的 60%左右。但公路货运市场整体仍处于集中度低的阶段，90%以上的物流服务由社会闲散运力资源提供，市场的规范性仍需提高。在网络货运平台模式出现之前，货主企业没有统一平台为其开具物流增值税销项发票，同时仍要承担高昂的运费与税收;而货车司机也难以通过个人上缴税收，为物流企业开具进项发票。政府税收物流税收缺失严重，市场上代开票、乱开票情况普遍发生。中储智运平台通过成熟的业务模式，实现了税收开票的规范化。具体来看，网络货运平台作为中间做市商：1)为上游货主客户提供运力服务，在收取货主运费后缴纳一定比

6、率的物流增值税，为货主开具相应销项发票。2)平台从社会上购买运力资源，帮助司机群体直接代开一定比率的进项发票。 3)由于网络货运平台在整合物流资源的同时帮助政府获取了丰厚的税收，政府会给予平台相应的税收返还补贴;4)受益于网络货运平台的规模效应，公司购买运力与出售运力之间存在一定差价。平台也会为司机提供一定的增值服务。平台整体的利润率来源于：运力差价及增值服务利润率-销项物流增值税率+政府税收返还比率+司机端进项税率。开展员工持股计划，注入活力确保平台高速发展。2021 年2