台华新材-投资价值分析报告：锦纶龙头重启成长-210908（18页）.pdf

1、碳中和理念不断推进，欧盟推动纺织品回收利用计划。欧洲服装和纺织工业联合会(EURATEX)于 2020 年推出了纺织品废料循环回收利用计划“ReHubs”，将在欧盟区域内建立 5 个纺织品废料回收和处理中心，以大规模集中加速纺织废料的回收处理。随后该计划试图推动纺织品废料的循环利用，力图将回收的大量纺织品废料进行再次循环使用，减少焚烧和填埋。一线服装品牌积极响应，设定可再生材料使用时间表，带动可再生环保锦纶发展。伴随“可持续时尚”成为各大品牌商新的理念，各大品牌纷纷响应。Prada 宣布 2021 年底之前将所有 Prada 原生尼龙转用为再生尼龙;ZARA 宣布到 2025 年将实现原材料

2、100%可持续性;H&M 宣布到 2030 年将实现 100%使用再生或其他可持续来源的材料;Adidas宣布到 2024 年全面使用再生聚酯纤维;Nike、Burberry、Gap 等品牌加入了由 Ellen MacArthur Foundation 基金会发起的循环时尚计划，旨在通过回收原材料和产品来减少全球时尚产业的浪费现象。一线品牌商有望带动可再生环保面料成为纺服行业新的增长点。多环节研发能力领先，上下游&内外联动构筑技术壁垒。公司在纱线/织布/印染和整理等多环节深入研发，为国内极少数可以实现规模化&稳定生产 15D 和 10D 产品(超细旦)、并可以试生产 7

3、D 产品的锦纶企业，同时公司是国内少数具备高档锦纶 66 生产能力的企业之一。截至 2020 年末，公司有研发团队将近 500 人，占总人数 11%。同时，公司也在积极进行外部合作，通过“产学研”的合作模式与东华大学、长三角(嘉兴)纳米科技产业发展研究院(国家纳米科学中心嘉兴分院)等专业院校、研究所展开合作，并与国外知名企业杜邦、英威达、巴斯夫进行合作，引进先进技术及国际最新产品信息，充分利用外部顶尖科研资源。建立垂直一体化生产能力，实现供应链降本提速。公司通过纺纱、织布、印染和后整理等多个环节垂直一体化的布局，能够实现一站式完成从锦纶长丝到面料的全部研发和生产环节。在此基础上，公司通过生产流程模块化，不断提升生产效率、缩短交期。同时，公司将所有生产工序集中安置，有效减少了时间和物流成本，降低了单位固定生产成本，使得生产更加灵活。另一方面，当前整个服装快时尚趋势蔓延，对供应商提出多批次、小批量、快交期的生产要求，而公司多环节的一体化研发&生产能力也帮助公司在快时尚的背景下，实现更多、更稳定的订单合作。