时代电气-老树逢春出新枝发力IGBT模块构建新兴成长曲线-210831（30页）.pdf

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1、一方面，新能源汽车中IGBT相关功率半导体价值量较传统汽车大幅上涨。从传统汽车转变到新能源汽车，汽车动刀冰o生化代临次好是功率半导体市场增大的部分就是以IGBT为代表的功平早于1个，新肥你六十RLCBT后干发动机点长的最大原动力。具体到IGB1，往传沈k狃午，由机电城三十核心器件以及火器中，而电动汽车相比于传统燃疸牛夕笔由力由圣哭件同时其所需要的车载DC-DC、电空调驱动、车载允电由动在懋传方燃油车中功率半导体价值功率级别更高。根据英飞凌相大N丹，死巴T在新能源汽车中主电控(电驱)、量提升了约260美元。我们分别测算了IGBT在新能源汽车中主电控(电驱)、汽车空调、PB加热、车载DC-DC、助

2、理转向系统、小型发电机、OBC中的价值量，测算结果显示，单车IGBT价值量在1800元左右，最高可接近2400元。另一方面，我国新能源汽车销量有望迎来高速成长。随着全球不断推行更加严格的碳排放标准，国内环保监管趋严，政策引导将持续推动新能源汽车市场高速发展。2019年10 月，工信部发布了新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)(意见稿)，规划指出，2025年我国新能源汽车新车销售量将达到汽车新车销售总量的20%左右，2030年达到40%。截至2021年6月，我国新能源汽车渗透率达12.69%，参考智能手机渗透率提升过程，随着新能源汽车逐步量产，相关元器件开始在规模生产下实现成本快速下降

3、，新能源汽车渗透率将出现加速提升。乐观情况下，我们预计到2025年，新能源汽车渗透率有望超过25%。根据IDC预测，2025年中国新能源车销量将达542.5万辆，5年复合年均增速高达36.1%。受益于单车IGBT价值量提升和新能源汽车市场的快速发展，IGBT市场高景气可期。据我们估算，2020年我国新能源汽车IGBT市场规模约为26.4亿元人民币，预计到2025年相关市场规模中性情境下将达到91.4亿，CAGR达28.19%;乐观情景下市场规模达114.2亿元，CAGR达34.04%。2020年我国新能源乘用车销量约为120万辆，其单车IGBT价值量预计为1800元;新能源商用车销量约为12万辆，其单车价值量预计为4000元，估算出 2020年我国新能源汽车IGBT市场规模约为26.4亿元;假设2025年新能源乘用车与商用车比例保持10:1，考虑到IGBT大规模生产带来的价格下降，预计乘用车单车IGBT价值量约为1400元，商用车单车价值量约为3200元，估算出2025年我国新能源汽车IGBT市场规模及相应年均复合增速。