联赢激光-受益动力电池高景气激光焊接龙头迎来新一轮增长-210826（21页）.pdf

1、动力锂电池产能结构性不足，一、二线电池企业将持续加速扩产根据中汽协数据，6 月新能源汽车销量为 25.6 万辆，同比增长 1.4 倍。其中，纯电动车销量达 21.1 万辆，同比增长 1.5 倍;插电式混合动力汽车销量达 4.4 万辆，同比增长 1.1 倍。今年上半年，新能源车销量达 120.6 万辆，同比增长 2 倍。随着技术进步、续航里程提升，新能源车消费步入市场化，同时“双积分”也驱动车企提高产品品质，国内新能源汽车市场景气度有望持续上升。乘联会预计全年新能源乘用车销量超过 240 万辆，同比接近翻倍。新能源汽车市场的持续向好，也带动了动力锂电池的旺盛需求。据盖世汽车不完全统计，2021年

2、一季度，以宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电等动力电池企业相继公布了 20 多个动力电池相关新投建项目，投资高达 1600 多亿元，建设年产能超过 350GWh。进入二季度，动力电池的新一轮扩产竞赛仍在继续，宁德时代、国轩高科、中航锂电、蜂巢能源、孚能科技、LG 新能源、亿纬锂能在二季度均有扩建投产项目。高端产能不足、低端产能过剩，持续驱动电池厂大规模扩产。据产业信息网统计，2020 年我国动力电池产能共计为 511GWh，但出货量仅为 80GWh，总产能利用率仅为 15.66%;此外，我国动力电池产量为 83.4GWh，装机量为 63.6GWh。在此情况下，体现的是动力电池行业高端电芯及优

3、质产能不足，但低端产能过剩相对严重，导致实际电池供应持续紧缺。根据我们统计，2020 年全球动力电池产能为 804GWh，而出货量为 212.9GWh，产能利用率为 26.5%。其中，全球头部电池企业产能利用率处于较高水平，宁德时代、三星、松下、 LG 分别为 70.4%、59.4%、47.4%、44.0%。当前动力电池市场高端供应紧张、低端产能过剩现象并存。从近年来动力电池行业发展情况来看，头部企业占据垄断地位，不断扩产满足高端电池需求，从而带动行业集中度持续提升，但市场竞争力不足的长尾企业陷入困境并在持续洗牌。GGII 数据显示，2020 年国内实现装机的动力电池企业已从顶峰 200 多家

4、减少至不足 50 家，TOP10 企业装机占比已达 95%。我们判断，未来龙头企业相对优势明显，面对供不应求的订单后续将继续大规模扩产，同时当前形势也对第二、三梯队的电池企业能否及时布局新技术路线和新产能提出了更高要求。因此，一方面从去年下半年以来，宁德时代、LG、SK 等龙头企业加速大规模扩产步伐，另一方面亿纬锂能、中航锂电等二线企业为了争取下游整车厂订单，也于今年以来公布百 GWh扩产规划，行业整体呈现一、二线电池企业加速大规模扩产的高景气局面。根据 SNE Research 预测，全球动力电池装机量(电动车板块+储能板块)将在 2023 年出现供不应求的状态，而在动力电池出货方面短缺情况则会提前一年，2022 年便会开始出现，未来动力电池供应商需要更多扩充有效产能。