能源化工行业新能源材料专题系列之一：电解液高景气持续一体化龙头乘风而起-210823-三个皮匠报告

1、溶剂关注新工艺路线、新进入者带来的格局变化DMC行业扩产周期仍在持续，在建产能约80万吨，其中电池级约45万吨：目前国内较明确的DMC扩产在70万吨以上，扩产周期仍在持续,后续扩产计划可能采取酯交换法或甲醇羰基氧化法，可降低碳排放需求; 2020年浙石化20万吨DMC产能主要为与下游PC产能配套;华鲁恒升煤制乙二醇转产DMC(亚硝酸甲酯转化法)，主要出于消化效益低下的煤制乙二醇。电解液环节目前主供应商为石大胜华、海科新源、红四方，潜在新进入者包括华鲁恒升(现有5万吨，在建30万吨)、卫星石化(在建30万吨)、荣盛石化(现有20万吨配套PC，规划20万吨甲醇羰基氧化法产能)、奥克股份(现有3万

2、吨，远期规划30万吨)。添加剂高景气度有望持续至2023年，率先扩产可能有先发优势电解液添加剂是一类添加量较少，可以显著改善电池一种或几种性能的物质。目前商用的添加剂品类超20种，通常可根据用途分为成膜添加剂、电解液稳定剂、阻燃添加剂、导电添加剂、防过充添加剂和其他添加剂，以VC、FEC、PS、DTD等最为常见。 SEI(solid electrolyte interphase)膜：锂离子电池在首次充放电过程中形成的覆盖在碳负极表面的钝化层，允许锂离子自由进出电极而溶剂分子无法穿越，从而阻止溶剂分子对电极的破坏，提高电极的嵌脱锂容量和循环寿命。SEI成膜添加剂：选用还原分解电位较高的化合物，在首次充放电时能够先于电解液的其他溶剂成分分解，在负极表面形成稳定的SEI层，减少电解液的消耗。

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