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周大福-深度跟踪报告:产品创新渠道下沉港澳复苏可期-210822(25页).pdf

上传人: 半声 编号:49660 2021-08-23 25页 1.19MB

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本文主要分析了周大福(01929.HK)的深度跟踪报告,内容包括: 1. 行业整体情况:2021年以来,黄金珠宝行业在多因素驱动下恢复较快增长,其中周大福表现突出。 2. 周大福基本面:业绩反弹,产品创新,渠道下沉,区域分化。2021财年营业收入+23.6%至701亿港元,中国内地业务增长强劲,港澳业务触底回升。 3. 产品力:周大福持续打造爆款,创新基因助力产品升级,如“传承”系列和T MARK钻石。 4. 渠道力:周大福通过加盟模式快速展店,FY2021中国内地门店数量达到4591家,其中加盟门店数量增加723家。 5. 财务分析:现金流表现优异,净利润现金含量高,账面现金充足,资本开支可控。 6. 股价复盘:短期看同店销售增长,长期看开店空间。预计FY2022-FY2024营业收入分别为828.5亿、946.9亿、1063.4亿港元,同比+18.1%、+14.3%、+12.3%。 7. 投资建议:给予FY2022年25x PE,对应目标价17.20港元,维持“买入”评级。
周大福2021年业绩如何? 周大福如何应对疫情带来的影响? 周大福未来增长空间如何?
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