科研服务行业深度报告：科研产业链最上游“卖水人”业绩高增长-210816（41页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：49200

2021-08-17

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1、国际龙头的发展路径和启示我们选取了科研服务行业的2 家国际龙头公司丹纳赫(Danaher Corporation, DHR.N)、西格玛(Sigma-Aldrich)(于 2015 年被默克收购)，对其业务、商业模式、发展方式进行解析和对比，供大家更清晰的了解科技服务行业。丹纳赫：并购打造科研服务行业巨头丹纳赫成立于 1969 年，最初名为 DMG, Inc.，是一家从事房地产投资的信托公司，1984年更名为Danaher Corporation，主营业务转向制造业，通过持续并购，丹纳赫的主营业务主要覆盖生命科学、诊断产品、环境及应用解决三大板块，在全球拥有 6 万多名员工，覆盖 60 多个国

2、家和地区，总市值超 2000 亿美元。2020 年丹纳赫营收 223 亿美元，同比增长 24%，净利润 36 亿美元，同比增长21%，公司营业收入和净利润保持长期稳定增长趋势。1987-2021 年，丹纳赫的股价也增长了1000 多倍，为投资者带来了丰厚的回报。丹纳赫三大板块业务中，生命科学板块主营科研服务相关业务，包括试剂、仪器、技术等;诊断板块主营医院、重症监护机构、临床样品分析实验室进行疾病诊断所需的仪器、试剂、耗材、软件等;环境和应用解决板块分为两大主营业务，水质业务主要提供水质检测、水处理相关的仪器、耗材、软件等产品，产品标识业务主要提供用于消费品、医药工业品的包装设计、质量管理、印刷、标记编码的相关产品和服务。丹纳赫运营科研服务产品的主要部门是生命科学业务，占公司总收入的比重持续提升，从2016 年的 32%上升至 2020 年的 47%。2021 年 6 月 17 日，丹纳赫宣布以约 96 亿美元现金收购 Aldevron(1998 年成立，主营业务为生产质粒 DNA、mRNA 和重组蛋白)，进一步拓宽在生命科学领域的布局。

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