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苏试试验-打造全产业链环境可靠性验证龙头-210815(23页).pdf

上传人: 栗****苦 编号:49063 2021-08-16 23页 1.17MB

国外知名振动设备厂商有美国 MTS 公司(MTSC US)、HBK 公司(未上市)和日本的 IMV (7760 JT)。MTS 专注于高端液压元件和整机系统,包括制动器及液压元件、控制器、单多轴液压加载框架仪器和包括运动、路面、高温、生物等多况仿真系统。其高端产品Model515,180 系列工作压力为 210MPa,工作噪声小,可以在极端的条件下长期工作,代表当今世界液压振动的顶尖水平,国内厂商在该细分领域几乎空白。UD 和 IMV 深耕电动振动试验设备,其产品在频率范围、进度和综合指标普遍领先于国产品牌。苏试试验的国内主要竞争对手有三家:东菱振动(未上市)、航天希尔(未上市)、西安捷盛(未上市),其中,东菱振动 2020 年实现收入 3.47 亿元、净利润 0.25 亿元,净利率为 7%。苏试试验组织或参与制定我国振动、冲击、碰撞等试验设备的相关标准,多款产品实现进口替代。公司以“创新”为发展宗旨,拥有全面、充足的技术储备和持续创新的研发能力,已完成了单台推力从 98N 到 392kN 全系列电动振动试验设备及其他力学环境试验设备,并成功研制出填补国内空白的、最大推力可达 1176kN 的多台同步电动振动试验系统、国内推力最大的多自由度振动试验系统及国内首创的三轴同振电动振动试验系统、高加速寿命试验和应力筛选系统、综合环境试验系统等一系列国内领先、国际先进的实验设备产品。

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本文主要介绍了苏试试验(300416 CH)的发展历程、业务分类、盈利情况以及未来发展趋势。苏试试验是国内试验设备领军者,通过“内生+外延”打造从芯片到整机级产品的全产业链环境可靠性验证服务龙头。2020年,公司实现营业收入11.85亿元,其中试验设备收入4.31亿元,环境可靠性试验服务收入4.63亿元,集成电路验证与分析服务收入1.70亿元。公司预计2021-2023年营业收入年均复合增速为28%,归母净利润年均复合增速为40%。文章认为,随着我国工业化产品制造水平的不断发展以及国民经济对产品性能可靠性要求的不断提高,公司的环境可靠性试验设备的主要应用场景有望从产品研发阶段向生产质控阶段拓展,带来下游需求的高景气发展。同时,公司凭借技术优势、地域优势和第三方实验室的独立性优势,有望充分受益于军品竞优比测试验需求的大量释放,且高毛利率的军工业务的收入占比提升,将有助于稳步提升公司整体的毛利率,叠加规模效应,公司的利润弹性或将大幅提高。
苏试试验如何成为环境可靠性验证龙头? 为什么苏试试验的试验服务收入首次超过试验设备? 苏试试验如何通过技术、地域和第三方独立性优势实现快速发展?
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