九丰能源-LNG、LPG双轮驱动的清洁能源供应商-210811（17页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：48854

2021-08-12

PDF 17页 1.74MB

《九丰能源-LNG、LPG双轮驱动的清洁能源供应商-210811（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《九丰能源-LNG、LPG双轮驱动的清洁能源供应商-210811（17页）.pdf（17页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、接收站对于能源供应商的意义是多维度的。接收站支撑公司更灵活得获取气源。上游大型气源供应商以及下游客户偏好拥有完善岸线码头及仓储设备的企业。公司的接收站地理位置优越且周转能力良好，已形成稳定优质的国际采购渠道和国内分销渠道。目前公司已与马来西亚国家石油公司及国际七大石油巨头之一的意大利埃尼集团(ENI)签订了 LNG 长期采购协议，此外还与世界主要的 LNG 生产商之一的卡塔尔液化天然气有限公司、托克、新加坡国有能源企业达成了合作框架协议，保证上游气源稳定，成本合理可控。在接受站支撑下，公司在现货和长约之间的切换也更为灵活，结合 LNG 进口价格及时调整交易方式，降低进气成本。接收站可拓宽公司

2、LNG 业务覆盖区域。接收站除服务于华南地区以外，还可与国家管网位于其他地区的接收站交换窗口期，便于公司拓展其他地区的 LNG 分销业务。2019 年 12月，中石油 LNG 运输船顺利抵达东莞九丰 LNG 接收站，中国石油利用公司 LNG 接收站向广东、福建供应 LNG 资源取得突破。次年 11 月，公司 13.3 万方液化天然气 LNG 船舶靠泊国家管网集团海南洋浦接收站，公司成为国家管网的首批托运商，可以向海南供应 LNG。在国家管网接收站的向第三方开放的大背景下，公司与管网能够灵活交换窗口期，接收站的作用仍不可或缺。稀缺资源助力盈利领先，LNG 板块毛利率行业领先。由于 LNG 业务较难跨区经营，我们选取在华南地区经营 LNG 业务的公司进行对比，拥有接收站的九丰能源毛利显著高于同业。 2018-2020 年度公司 LNG 板块的毛利率为 12.7%、16.7%、21.6%，而行业平均水准为 7.0%， 8.2%，17.2%，年均高 6.2 个百分点。

九丰能源-LNG、LPG双轮驱动的清洁能源供应商-210811（17页）.pdf

相关报告