公牛集团-跟踪报告一：从电商数据看公牛的新老业务-210809（28页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：48607

2021-08-10

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1、数码配件弱电品类布局完善，USB 转换器的销售有望带动产品提量作为线下渠道的补充，产品线上销额稳定且增速领先于行业截至目前，公牛推出的数码配件产品已覆盖手机数据线、充电器与移动电源等品类，相较于专注数码配件的绿联、品胜，以及手机厂商华为、小米，公司更专注于数码配件领域中弱电品类的布局。考虑到公牛的电工龙头地位，其向消费电子领域布局有利于公司实现强、弱电业务的协同，故公司产品未覆盖手机贴膜、手机电池等产品具备合理性。同时，除音响外，公牛已实现数码配件赛道弱电品类的全覆盖，考虑到公司现已推出多款音响插座面板，公司未来推出音响产品的猜想存在合理性与可能性。针对手机数据线与便携电源产品，2021H1

2、公牛手机数据线产品阿里系销额同比-2.4%;便携电源产品 2021H1 销额同比+93.2%。对比线上销额 TOP4 品牌的销售表现进行分析，我们得到：1)销售渠道方面，公牛线上数码设备营收占比仍较小，故公司数码配件产品主要依托强大的线下渠道网络实现放量。主要原因为，智能终端设备普及赋予数码配件产品刚需消费的属性，而消费者往往在现有数据线使用出现问题后产生产品换新需求，叠加大屏化+功能多样性带来智能手机耗电量的增加、续航能力承压，因此，我们判断，可满足就近购买需求的线下渠道店成为消费者首选。2)销额增速方面，手机数据线品类，21H1 品牌同比增速排序为苹果>罗马仕>公牛>品胜>倍思，考虑到 iPhone 庞大的用户群体推升苹果品牌数据线销量，罗马仕凭借超低价格收割消费者群体实现放量，公牛坚持品质标签，依托“不伤手机”、“防折断”等卖点，其数码配件产品销额较品胜、倍思等纯数码配件品牌更为稳定;便携电源品类，21H1 品牌同比增速排序为倍思>公牛>罗马仕>品胜>小米，公牛通过主打“充电不伤机、容量不虚标” 等卖点，其移动电源产品线上销额增速领先于行业。

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