浙江自然-“垂直一体化+深度绑定大客户”的户外隐形龙头-210809（18页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：48577

2021-08-10

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1、欧洲、北美洲及大洋洲等发达国家和地区是户外运动用品的主要销售区域，从公司下游客户分类来看，一部分是以沃尔玛、Costco 为代表的商场渠道商，一部分是迪卡侬为代表的户外运动用品综合零售商，一部分是以 REI、Kathmandu 为代表的专业小众户外装备品牌，无论是零售商还是品牌商，对供应商各方面都提出了严格的要求，在选择供应商时具有一套严格的资质认定标准，不仅对供应商生产规模、生产流程、品质管理、研发设计、全球业务支持和售后服务能力等有明确要求，同时对其劳工保护、生产安全、环保措施等亦有严格标准，形成较高的进入壁垒，由于供应商的认证流程复杂、认证成本较高，故一经认证合格，双方通常会保持长期稳定

2、的合作关系，客户粘性较高、客户相对较为稳定。2021 年 1 月公司与单一最大客户迪卡侬签订战略合作伙伴协议，浙江自然成为迪卡侬户外熔接业务全球唯一一家战略合作伙伴。与迪卡侬进阶为战略合作伙伴，一方面巩固加强双方在户外熔接产品设计开发、生产等方面的协同共享，另一方面在保证产品开发、品质与订单交付的基础上，迪卡侬有望在户外熔接产品订单上进一步向浙江自然倾斜，并且支持公司在产品结构多元化、海外产能布局、人才储备国际化等各方面的尝试和突破。随着公司新增产能的投放，后续公司重点品类也将从户外充气床垫向家用充气床垫、户外箱包、水上用品等更多元的品类延伸，PVC 面料产品也会有所丰富，考虑到新品类面向的下游客户多数已经和公司建立采购合作关系，预计新品类拓展有望快速推进，从今年公司实际接单结构来看，新品类的占比预计也将有明显的提升。产能持续投放支撑未来销量增长2019 年以来公司受到产能限制，销量增速开始放缓，2018-2020 年公司核心的充气床垫产能仅从350 万件提升到 400 万件，2020 年国内疫情带来的停工影响也使得公司当年的产能利用率有所下降，影响了最终销售收入的增长。随着疫情后国内生产加工回归常态、海外需求的陆续复苏，公司产能利用率预计自 2021 年开始将迅速恢复到正常水平。

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