新疆众和-电子级高端铝材的综合供应商-210801（25页）.pdf

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1、高强高韧铝锻坯件：高毛利带来高弹性中国高端高强铝合金铸锭需求量大，公司成功打破国外垄断。中国高端高强铝合金铸锭年需求量约10万吨，其中航空航天领域需求约5万吨，预计随着我国高速铁路、轨道交通、大飞机、航空航天等行业发展进入快车道，需求在2025年将突破20万吨，战略需求和市场前景非常巨大，公司通过技术合作和持续研发打破了国外对高品质铝合金坯料长期市场垄断，填补了国内的空白，具备广阔的前景。2021年公司通过配股募资用于建设年产3000吨高强高韧铝合金大截面铸坯项目。公司原测算下，该项目毛利率高达37.57%，每年可为公司带来营收1.17亿元，新增净利润3118.9万元，若按照公司目前中试生产线

2、的23.64%的毛利率测算，每年可为公司带来营收1.08亿元，新增净利润1661.9万元。我们认为中试生产线的毛利率偏低，在大规模生产后规模效应有望凸显，且参照全球高强高韧铝锻坯件的毛利率水平，我们认为公司该项目最终毛利率有望高达30%以上，为公司贡献高利润。据公司披露，公司高强高韧铝锻坯件已经成功与多家客户签订订单、签订意向订单，意向需求量达2150吨。我们认为公司目前的订单情况证明该项目的可靠前景，该项目有望于2022H2达产，有望助力公司业绩增长。配股完成，募投项目打开成长空间2021年4月公司成功完成配股，拟10股配3股共计配股不超过3.07亿股，配股价格3.9元/股，拟募集资金不超过

3、12亿元用于以下项目：年产15,000吨三层法高纯铝提纯及配套加工项目、年产3,000吨高强高韧铝合金大截面铸坯项目、年产500吨超高纯铝基溅射靶坯项目、补充流动资金及偿还银行贷款。募投项目建设期2年，公司已经先行投入自有资金开始项目建设，其中高纯铝项目预计于2022年上半年建设完成，其余项目预计于2022年下半年建设完成，募投项目有望打开公司未来成长空间。据公司初步可行性研究，年产15,000吨三层法高纯铝提纯及配套加工项目投产后年均新增净利润6,371.91万元/年，投资回收期7.43年(含2年建设期);年产3,000吨高强高韧铝合金大截面铸坯项目投产后年均新增净利润3,118.91万元，投资回收期7.02年(含2年建设期);年产500吨超高纯铝基溅射靶坯项目投产后年均新增净利润1,879.98万元，投资回收期5.32年(含2年建设期)，项目收益情况较好。