亿纬锂能-公司深度报告：二十载新起点锂电池航母再启航-210729（27页）.pdf

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1、电动工具电池加速进口替代，盈利水平强无绳电动工具渗透率提升带动锂电池需求电动工具是指以小功率电动机作为动力，用手握持操作的工具。2020 年，全球电动工具出货4.9 亿台，同比增长5.3%，2011-2020 年复合增速5.6%。按照动力类型，电动工具可分为有绳电动工具和无绳电动工具，无绳即无需电线的充电式电动工具，随着工具小型化，便携化趋势，无绳电动工具渗透率持续提升，从 2011 年的 30%提升至 2020 年的 60%以上。无绳电动工具之前主要采用镍镉电池，2017 年 1 月，欧盟新规全面禁止无绳电动工具中使用镍镉电池，锂电池加速替代，目前锂离子电池占比已接近 90%。受益电动工具销

2、量持续增长及无绳电动工具渗透率提升，2020 年全球电动工具用锂电池出货 20 亿只，同比增长20%，2011-2020 复合增速26% 5.2 电动工具行业集中度较高，国内电动工具电池供应商加速进口替代电动工具行业 TOP3 企业为Stanley Black & Decker(史丹利&百得)、TTI(创科实业)和 BOSCH(博世)，市占率均在 10-20%左右，TOP5 企业市占率合计在 50%左右，集中度较高。早期电动工具电池供应商主要为海外厂商。三星SDI 为行业绝对龙头，2018 年市占率约 45%，LG 化学和村田在15%左右，三者合计市占率约 75%。2018-2

3、019 年，国内锂电池供应商开始发力电动工具市场。主要由于国内新能车市场调整、动力电池应收款风险加大、竞争加剧，且技术路线向方形及软包转向，部分圆柱供应商调整目标市场;同时，电动工具的应用场景更加偏重于电池的快充快放功能，对电池的倍率、稳定性、温升等性能要求严格。近年来国内龙头陆续突破相关技术壁垒，并开发出 20A 乃至 30A 高倍率电池，打破日韩技术垄断。2020 年，电动工具锂电进口替代持续推进。一方面，在海外疫情影响下，国内锂电厂维持高开工率，加速进口替代;三星 SDI、LG 化学等海外对手将有限资金及精力投入动力电池扩产上。目前国内锂电龙头已开拓电动工具一线客户。如亿纬、天鹏等国内圆柱龙头已开拓包括TTI、史丹利百得、博世等行业一线客户并实现稳定出货。