P2P平台对银行来说究竟代表着什么？（英文版）（39页）.pdf

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1、2008年金融危机前后出现的点对点(P2P)借贷平台允许个人和小企业在没有传统金融机构的情况下借贷。经过几年的指数增长，该行业现在是消费者信贷的重要供应商。据美国信用报告机构TransUnion称，2016年，基于技术的贷款人已成为最大的贷款人类型，占无担保分期付款贷款行业的30%。但对P2P平台服务的借款人细分市场知之甚少。这些平台是否满足了银行无法满足的信贷需求?或者他们是为了同一客户与银行竞争?这个问题对于评估P2P贷款扩张的影响非常重要。本文研究了P2P平台和银行在消费信贷市场上是替代品还是补充品。经验主义的挑战在于，计量经济学家没有观察到P2P借款人是否能够获得同等的银行贷款。例如，

2、借款人可能自愿选择P2P信贷而不是银行信贷，或者在被拒绝获得银行贷款后，他们可能被迫寻求P2P贷款。因此，仅仅通过观察P2P借款人的特征来确定大多数P2P借款人是银行服务不足还是超边际银行借款人是不够的。为了解决这个问题，我开发了一个概念框架，在这个框架中，P2P平台可以作为银行的替代品，也可以作为补充。我得出了关于银行信贷供应负面冲击对P2P借款人质量分布影响的可测试预测。关键的识别假设是，如果银行经历了导致它们减少信贷供应的冲击，它们就会收紧贷款标准。因此，处于银行借款人质量分布低端的借款人更有可能失去获得银行信贷的渠道，从而迁移到P2P平台。这将导致P2P借款人质量分布的潜在变化。由此导

3、致的P2P借款人质量分布变化的性质取决于银行和P2P平台是替代品还是补充品。首先假设它们是替代品。在这种情况下，这两种类型的贷款人在危机前为相同的客户服务，并面临相同的借款人质量分布。在银行信贷供应受到负面冲击后，低质量的银行借款人将转向P2P平台。因此，平均P2P借款人质量应该下降，P2P借款人质量分布的所有分位数都应该下降。现在假设P2P平台通过为银行服务不足的低质量借款人群体提供服务来补充银行。在这种情况下，P2P平台的借款人池的质量不如银行。在银行信贷供应受到冲击后，借款人从银行转向P2P平台的质量将高于现有P2P借款人。然后，平均P2P借款人质量应该提高，P2P借款人质量分布的所有分位数都应该增加。