房地产行业：守正笃实一体多翼-20210616-三个皮匠报告

1、东部15-59岁常住人口(反映劳动力人口状况)近十年均值减少了11.78万人，西部减少了22.86万人，中部地区减少了335.03万人，东北地区减少583.63万人。与3)对比可知，劳动力增长小于常住人口增长，一定程度上反映了区域老龄化程度较严重，不利于经济长期发展。美国在城镇化率在接近30%-60%的高成长期期间(28.2%-56.5%)时，对应的粗出生率范围分别为25.23-38.25之间。日本在城镇化率在接近30%-60%的高成长期期间(32.70%-58.42%)时，对应的粗出生率范围分别为19.40-31.60之间。美日粗出生率情况比较接近。因为计划生育政策的影响，我国城镇化率高成长

2、期间(城镇化率30%-57.96%)的粗出生率为11.9-17.1，低于美日同阶段出生率情况。我们判断，较低出生率意味着我国老年化社会或提前到来，这将一定程度上影响到新增城镇化群体对我国住房的购置需求。过去十年，我国年均商品房销售面积变化(包括绝对变化和相对变化率)与年均常住人口变化(包括绝对变化和相对变化率)存在一定的正相关关系。这说明年均常住人口增长对当地的商品房销售产生了一定的正向推动作用。过去十年，我国年均商品房销售面积变化(包括绝对变化和相对变化率)与年均15-59岁常住人口变化(包括绝对变化和相对变化率)存在一定的正相关关系，且回归R2高于前述年均商品房销售面积变化与年均常住人口变化关系。这说明年均15-59岁常住人口(对应劳动力)增长对当地的商品房销售产生了更明显的正向推动作用。过去十年，中部省份年均商品房销售面积变化(包括绝对变化和相对变化率)与年均常住人口变化(包括绝对变化和相对变化率)存在一定的正相关关系。这说明常住人口的增长对当地的商品房销售产生了一定的正向推动作用。过去十年，东部省份年均商品房销售面积变化(包括绝对变化和相对变化率)与年均常住人口变化(包括绝对变化和相对变化率)存在一定的正相关关系。这说明常住人口的增长对当地的商品房销售产生了一定的正向推动作用。

房地产行业：守正笃实一体多翼-20210616（24页）.pdf

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