江西城投平台梳理（下）：南昌、上饶平台深度挖掘（16页）.pdf

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1、南昌城投 2016 年收到地方政府债务置换资金 56.5 亿元，冲销工程项目应收账款。6 家市级平台短期债务占比均不高。南昌市政、南昌城投、南昌地铁、南昌水投、工业控股、红谷滩城投有息负债规模分别为 679.6 亿元、758.6 亿元、387.2 亿元、229.5 亿元、272.4亿元、61.4 亿元(受制信息披露有限，南昌市政、南昌城投数据截止 2021/3/31，南昌地铁、南昌水投数据截至 2020/12/31，工业控股、红谷滩城投数据截至 2020/9/30，下同)，短期有息负债占比为 36.2%、10.2%、12.8%、25.5%、13.6%、22.3%。从融资渠道看，6 家城投融资均

2、以银行贷款为主，南昌工业控股非标占比相对较高。南昌市政、南昌城投、南昌地铁、红谷滩城投四家平台的银行贷款占比超 50%，分别为 58.6%、 80.7%、69.2%、70%，南昌水投、南昌工业控股银行贷款占比为 47.2%、40.6%。南昌工业控股的非标融资规模 105.0 亿元，占比 38.6%，其余城投平台的非标占比均低于 10%;6家城投平台中，南昌市政、南昌城投、南昌地铁、南昌水投四家采用了永续债融资方式，规模分别为 40.0 亿元、70.0 亿元、5.0 亿元、8.0 亿元，占比 5.9%、9.2%、1.3%、3.5%。根据各家城投平台披露的最新数据，红谷滩城投担保余额占净资产比例最

3、高，其次为南昌工业控股。(1)南昌市政截至 2021 年 3 月末，为 3 家公司提供共计 18.72 亿元的对外担保，占期末净资产的 4.2%;(2)南昌城投截至 2021 年 3 月末，为 3 家公司提供共计 13.1 亿元的对外担保，占净资产的 3.5%;(3)南昌地铁截至 2021 年 3 月末，披露的对外担保余额为 0;(4)南昌水投截至 2020 年末，为 5 家公司提供共计 11.2 亿元的对外担保，占期末净资产的 4.8%;(5)工业控股截至 2020 年末，对外为 7 家公司提供共计 24.6 亿元的对外担保，占净资产的 7.3%;(6)红谷滩城投截至 2021 年 3 月末，为 3 家公司提供共计 10.1 亿元的对内担保，占净资产的 13.0%。