5月房地产行业月报（第23期）：住宅与土地市场修复八成以上建议关注库存积累问题（23页）.pdf

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1、从我们监测的 40 城数据来看，5 月商品住宅销售面积为 1843.8 万平米，同比下跌 5.5%，降幅收窄 9.6 个百分点，环比上涨 11.6%，涨幅回落 14.3 个百分点。从环比情况来看，除核心二线城市外，其他各线城市环比增速继续回落。从同比来看，同比增速回正的城市进一步增多，市场逐渐回归正常化。具体来看，一线城市同比下降 4.5%，降幅较 4 月收窄 18.9 个百分点，环比上涨 22.6%，涨幅回落 2.8 个百分点。从环比来看，一线城市增速回落，深圳由正转负，环比下降 8.1%，北京的涨幅最大，环比上涨 53.5%。从同比来看，5 月只有北京增速回正，同比上涨 7.5%，而早在

2、3 月增速就回正的深圳，5 月增速下降 31.9%。总体上来看，一线城市均已完全恢复，各城市恢复度甚至超过 100%（计算方法：各城市 5 月商品住宅成交量除以其近 1 年商品住宅成交量平均值）。 核心二线整体同环比均实现正增长，普通二线城市则反之，且各城市间的表现差异较大。核心二线城市成交面积 692 万平米，同比上涨 13.9%，环比上涨 32.9%。从环比来看，城市住宅成交总体已经完全恢复，涨幅最大的依然是武汉，5 月成交面积 136.4 万平方米，环比上涨 83.6%，已经恢复八成。从同比来看，市场总体表现明显好转，除了武汉和福州，其他城市均实现同比正增长，而 3 月和 4

3、月只有杭州和南京正增长。普通二线城市成交面积同比下降20.1%，降幅有所扩大，环比下降 4.3%，环比增速较 4 月继续下降 16.3 个百分点。从环比来看，普通二线城市上涨乏力，仅少数城市保持正增长，其中西安环比上涨 73.9%，已经完全恢复。从同比来看，多数城市同比增速依然为负，其中青岛保持正增长，同比上涨 1.3%，也完全恢复。三四线城市 5 月份成交面积 520.5 万平方米，同比下降 15.2%，降幅扩大0.9 个百分点，环比下降 3.3%，增速放缓 11.8 个百分点。总体来看，三四线城市虽受疫情的影响最大，但自 3 月以来不断修复，同比降幅总体呈收窄态势，住宅成交总体已经恢复九成

4、以上，东莞、岳阳、芜湖、孝感等多数城市已经完全恢复。5 月份住宅市场已经基本修复，同环比增速逐渐回归正常化。回顾疫情前后住宅市场的表现，环比增速呈现倒“V”走势，3 月住宅市场总体成交量同比增速高达 267.3%，4 月和 5 月环比增速逐渐下降。总体来看，住宅市场的恢复是一个由快及慢的过程，这符合市场发展需要，3 月成交量爆发式增长，是基于 2 月成交过于惨淡，疫情之后市场需快速修复，随着住宅市场逐渐步入正常状态，同环比增速自然也应回归正常，而且符合“房住不炒”的总指引。住宅市场之所以能够快速修复，我们认为主要有两个原因：从供给端来看，疫情之后，全国各城市积极出台相关纾困政策，缓解房企资金周转压力，鼓励房企加快开工进程，从而增加供给，而开发商为抢占有限市场份额，积极促销。从需求端来看，宽松的货币政策，增加了市场流动性，居民贷款余额增加，一定程度上减少居民购房资金受限的阻力。