2021年美团到店和酒旅业务及团购行业研究报告（28页）.pdf

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1、根据前述测算，我们将到店&酒旅整体交易额拆分为到店餐饮、到店综合、酒店旅游。就到店综合来看，我们进一步拆分至细分板块和行业。到店餐饮业务：2019 年交易额估算为 858 亿元，按 7%货币化率计算，对应 2019年收入为 60亿元。美团2018 年七夕到店餐饮交易额较七夕前三日平均值增加95%，2020 年七夕美团交易额超 6 亿，2019-20 年第三季度到店酒旅收入分别同比 29.4%、4.8%。基于上述测算，我们估算 2019 年美团到店餐饮 GTV 为 858.1 亿元。按前述测算的到店餐饮 GTV，我们按 7%货币化率计算，对应 2019 年到店餐饮收入为 60.1亿元。休

2、闲娱乐板块：2019 年交易额估算中位数 337 亿元，按货币化率 13%估算，对应 2019 年收入为 44 亿元。根据艾媒咨询，2019 年休闲娱乐行业规模为 10762.3 亿元。而根据艾瑞咨询，休闲娱乐在本地生活 O2O 市场中占比 9.8%，对应 1054.7 亿元。其中 2018 年在线票务行业规模 526.5 亿元，按 15%复合增速测算对应 2019 年在线票务行业规模 605.5 亿元，扣除票务后休闲娱乐 O2O 行业规模为 449.2 亿元，按智通财经报道的美团到店 70%80%的市占率计算，对应 2019 年美团到店综合业务休闲娱乐板块交易额 314359 亿元，按 13

3、%货币化率计算，对应 4147 亿元收入。丽人板块：2019 年交易额估算中位数为 168 亿元，按货币化率 14%估算，对应2019 年收入为 24 亿元。根据中国生活美容行业发展报告（2020）披露，2019-20年以“美容、美发、美甲”为代表的美业市场规模分别为 5400 亿元、6372 亿元。根据美业新纬度报道，美业综合渗透率为 3%5%，对应 2019 年 162270 亿元的线上市场规模。除传统丽人外，根据腾讯网、艾瑞咨询，2019 年瑜伽、舞蹈市场规模分别为 394、360 亿元，线上化率低于 1%，对应 2019 年 4、4 亿元市场规模。按中位数估算，我们估计丽人板块 201

4、9 年中国线上交易额为 224 亿元。根据智通财经报道，2018 年美团到店业务（不含广告）的市场份额为 70%80%，对应美团到店丽人板块 2019 年 GTV 为 157179 亿元。医美板块：2019-20 年交易额估算为 60、146 亿元，美团收入分别为 9、22 亿元。根据新氧招股书、年报披露， 2019-20 年在线平台医美相关收入达 20.49、34.80亿元，而新氧 2019-20 年收入分别为 11.52、12.95 亿元，对应除新氧外，其他平台（主要是美团）收入 8.97 亿元、21.85 亿元，按照前述 14%15%货币化率测算，对应美团医美 2019-20 年 GTV 分别为 59.8 亿元、145.6 亿元。