2021年TCL科技公司半导体产业与LCD显示行业研究报告（39页）.pdf

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1、折旧年限差异影响折旧费率远高于国内行业水平：华星光电面板产线折旧年限选用7年， 远低于行业10年的平均水平，因此折旧费率占比高于行业，其中折旧方法差异影响华星光电约2个点利润；公司新型显示技术战略：中期来看，在中小尺寸领域将巩固LTPS的技术优势，加大可折叠、屏下摄像头以及其他基于蒸镀式AMOLED的产品应用和丰富；在大尺寸上基于Mini-LED背光、结合量子点技术，算法优化AI应用、整机应用技术等方式实现LCD极致画质；长期规划上，将聚焦打印OLED的开发，实现印刷QLED产品化，并对大尺寸Micro-Led技术预研跟踪。机制赋能： TCL收购中环后，新体制机制下优势初步显现，市场反应更加敏

2、捷，整体效率更快，组织活力大幅释放。技术提产： 光伏晶体、晶片制造围绕产能提升、产品质量升级和成本下降开展持续的技术创新， G12产品优势明显，光伏G12硅片产销量逐月增长，盈利能力和市场竞争力逐月提升。 工业能力： 加速生产全流程工业4.0应用和升级，降本增效始终保持全球同行业领先水平，内蒙5期改造及宁夏6期产能投产，奠定未来规模优势。公司通过“加速项目扩规模、研发创新提能力、降本增效提收益、变革组织提活力”四大措施，推动公司在新能源材料、电池组件业务、半导体材料业务全球领先。专项推动量产，扩大G12产品优势，持续保持技术领先。推动精益制造和工业4.0，提高生产效率和标准化水平，助力技术成果

3、转化。上坡加油，加速推动晶体六期和晶片项目，巩固G12市场地位，提高竞争力。技术创新巩固差异化竞争优势。重塑组织，补市场营销短板，提升凝聚力。依托MAXEON平台，实现海外产能布局，优化全球业务结构。上坡加油，加速叠瓦组件产能提升。产能提升：加快扩产， 紧抓窗口期确立国内领先地位， 产能规模对标国际。产品规划：完善产品结构， 加快EPI/SOI布局， 成为综合产品门类最齐全供应商。市场拓展：拓展国际客户， 加速全球化布局。基本假设：1）价格假设：21年Q3后面板每年平均价格持续下滑，32寸21年Q3后相比Q2下滑15%左右，22-23年价格持续按照每年假设10%左右价格下滑。55寸以上21年Q3后假设10%左右价格下滑。2）成本方面：玻璃基板、驱动IC等BOM材料由于21年上游涨价，相应占收比上升，22年后供应假设充裕，相应成本占收比略有下降。3）折旧摊销：t7项目折旧的逐步增加，t2折旧完毕，t9折旧2023年预计产能爬满摊销较大，预计毛利率略有下滑。5）翰林汇：业务稳定，收入及成本不增长。6）中环股份：21年收入将近倍增，22-23年持续保持25%以上增长。