新宙邦-电解液、氟化工协同驱动构筑新材料平台型企业-210726（31页）.pdf

《新宙邦-电解液、氟化工协同驱动构筑新材料平台型企业-210726（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新宙邦-电解液、氟化工协同驱动构筑新材料平台型企业-210726（31页）.pdf（31页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、新宙邦和天赐的毛利率高于行业平均水平的主要原因是商业模式的不同。行业内公司电解液销售模式主要是代加工模式，议价能力不强；而新宙邦和天赐主要是通过自主研发和与电池厂商的联合研发，有较强的议价能力可获得较高的利润。六氟磷酸锂的价格是电解液价格波动的主要因素，天赐材料作为主要原材料自给自足的企业，当六氟磷酸锂价格处于溢价享有更高的毛利率，新宙邦的优势在于其掌握核心添加剂及配方技术，产品性能优越，具有高端市场和海外市场的竞争力，符合行业发展的趋势。公司在多地进行电解液产能渠道扩张。电解液库存周期短，储能和运输成本较高，公司早期主要在我国东南沿海建设厂房；为开拓华中市场，公司投资建设荆门锂电解液项目；随

2、着欧洲地区锂电池的需求量上升，公司为开拓海外业务投资建立波兰工厂；此外公司收购了巴斯夫电解液业务，快速切入海外渠道。添加剂是改善电解液性能的主要物质，种类繁多，主要为定制化产品，当前大多数的专利被外国企业垄断。一般来说，电解液添加剂主要有三方面的作用：1）成膜添加剂：有助于电极表面形成不溶性的 SEI 膜(固体电解质薄膜)。2）中和添加剂：控制水及 HF 酸含量，碳化二亚胺类化合物能阻止 LiPF6 水解成酸，另外，一些金属氧化物如 Al2O3、MgO、BaO、Li2CO3、CaCO3 等被用来清除 HF。3）防止过充过放电添加剂：通过在电解液中添加合适的添加剂品种，防止电池过充过放。此外还有

3、导电、阻燃、改善低温性能等多种功能的添加剂。VC（碳酸亚乙烯酯）是一种不饱和的化合物，容易在负极上被还原，因此加入到电解液中带入电池后，会在负极表面发生聚合反应，形成一层致密的 SEI 膜，从而阻止电解液在负极表面发生进一步的还原分解，形成的SEI 膜离子通透性和电子绝缘性好，提高了倍率性能以及存储、低温放电和高温充放电等多方面的性能。氟代碳酸乙烯酯（FEC）既可以充当溶剂又可以用作添加剂。FEC 具有较低的熔点比，分子结构中含氟原子并且分子中不存在双键等易聚合结构。作为溶剂 FEC 有利于提高电池容量和低温性能，相较于 EC，FEC 更有利于溶解锂盐、浸润电极和隔膜。作为添加剂，FEC 添加量较为灵活，可以从 0.5%一直到 30%（大于 5%时已经充当溶剂的角色）。此外由于含氟结构耐氧化性较好，FEC 还常用于高电压电解液中，其添加量常常从 3%到10%不等，为了抑制其高温下分解的不稳定性，还需要加入其它添加剂来进行抑制其消极作用。公司于 2014 年收购淮安瀚康，其主要产品 VC 和 FEC，完善了对产业链上游的布局。当前公司具备 VC 和 FEC 产能近 5000 吨。公司有 5.9 万吨添加剂产能在规划建设中，预计 2023 年淮安翰康一期 2.93 万吨锂电添加剂将投产。同时，公司也在不断地研究新的添加剂来提高电解液的性能，保持产品竞争优势。