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1、北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司Contents市 场 形 势 总 结发 展 趋 势 展 望热 点 行 业 解 析010203目录壹市场形势总结4“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台l2024年，全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团城建领域市场化项目投资规模和地方政府新增债券共计6.93万亿元，同比下降6%。l其中，地方政府新增债券共计4.7万亿元，市场化项目投资规模合计约2.23万亿元。从城建领域的融资渠道来看，地方政府发债已经成为主流，发行额超过社会资本参与的市场化项目成交额的两倍，以专项债为主、市场化投资为辅的城建投融资市场格局呈现出稳定的、

2、长期的发展趋势。市场形势总结 21,707 30,561 45,525 43,637 47,446 46,451 47,018 32,589 31,441 40,606 33,522 33,724 27,552 22,337 -5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000 55,000 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年地方政府债券（亿元）市场化项目（亿元）2018年-2024年城建投融资市场趋势以专项债为主、市场化投资为辅的城建投融资市场格局稳定数据来源：财政部网站

3、、“有例”城市开发投资决策支持平台5注：本报告城建投融资规模只包含当年新增地方政府债券发行额及市场化项目中标成交额，不代表实际投资额。“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台地方政府发债成为主流，持续为稳增长提供支撑l2024年，全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府新增债券共计4.70万亿元。其中，一般债券新增0.7万亿元，专项债券新增4万亿元。l从发行节奏看，2024年上半年地方债发行速度偏慢，下半年尤其是8-9月有所加快。全年新增债券发行总规模与2023年持平。l近年来地方政府债券作为地方政府的融资主渠道，结合2024年底国办发布的关于

4、优化完善地方政府专项债券管理机制的意见，专项债项目的申报及审核效率有望提高，同时“自审自发”也有利于试点省份自主灵活安排专项债资金使用，带动专项债发行节奏加快。预计2025年专项债发行节奏将较2024年明显前置。市场形势总结6数据来源：财政部网站、“有例”城市开发投资决策支持平台 8,180 9,073 9,506 7,832 7,182 7,007 6,986 13,527 21,487 36,019 35,805 40,264 39,444 40,032 -5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 2018年

5、2019年2020年2021年2022年2023年2024年一般债券（亿元）专项债券（亿元）2018年-2024年地方政府债券规模统计注：仅统计新增债券发行量“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台市政和产业园区基础设施,33%棚户区改造,8%铁路,8%医疗卫生,7%农林水利,6%其他交通基础设施,5%轨道交通,5%其他,29%项目数量专项债4万亿元规模基本稳定，分布行业广，经济发达地区发行量大市场形势总结7l2024年，全国发行专项债新增债券4万亿元，与2023年基本持平；从规模来看主要分布在市政和产业园区基础设施、棚户区改造、铁路、医疗卫生、农林水利等领域；广东、山东、

6、浙江、江苏等经济强省发行规模较大。2024年专项债发行地区分布南海诸岛数据来源：财政部网站、“有例”城市开发投资决策支持平台注：仅统计新增债券发行量2024年专项债发行规模行业统计“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台l从市场化投资项目成交数量看，2024年项目数量1944个，2023年项目数量1436个，成交数量上涨35%。l从市场化投资项目成交规模看，2024年项目总投资规模约22337亿元，2023年项目总投资规模约27552亿元，成交规模下降19%。l从市场化投资项目分类型看：特许经营项目成交数量有所减少，投资规模增长13%；其他投资类型项目成交数量有所增长，投资