先导智能-全球电动化大趋势下的“专机之王”-210722（60页）.pdf

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1、长期协议锁定电池厂优质产能，龙头大幅扩产无虞产能过剩。主机厂为供应链安全，通常通过参股、签订长期协议等方式提前锁定优质电池产能，保证自身电动化推进顺利。如宁德时代与主机厂的合作，主要基于两种方式。一种是车企直接从宁德时代买生产线，再由宁德时代生产，还有一种方式是车企和宁德时代建立长期合作，规定产量的波动幅度，划分固定的产能，如果波动幅度超出规定区间就进行现金补贴。从 2021 年开始，主流车企纷纷开始投入重磅电动车车型，对于优质电池产能的提前锁定使得本轮电池厂开始进入新一轮高速扩张的周期。而主流车企对龙头电池厂长期协议锁定了优质产能，也使得本轮电池厂扩产持续超市场预期。地方政府招商引资政策的推

2、动，在国内电池企业本轮扩张中起到了催化剂的作用。一方面，动力电池作为汽车产业的配套部分，产业链长，对推动社会就业、吸收高新人才、提升地区技术实力各方面都有益处，所以地方政府愿意在土地、税收上给出福利来吸引电池企业建设产能。另一方面，工厂建设的首要条件是土地，地方政府关于各项第二产业建设的土地规划也是有限的，电池企业先在有福利的时候拿地，然后自行控制产能建设进度，等待后续进来更多的供应对象，这样也能避免要扩张产能的时候因土地管控导致的漫长批示过程。锂电池生产涉及前段、中段、后段设备。锂离子电池电芯的生产程序，一般分为极片制作、电芯组装、后处理（激活电芯）等三大步骤，前段极片制作涉及设备包括搅拌机

3、、涂布机等，产值占比约 35%，中段电芯组装涉及设备包括卷绕机、叠片机等，产值占比约 30%，后段后处理涉及分容化成、检测设备等，产值占比约 35%。前段锂电设备中核心产品为涂布机，约占前段设备产值的 50%。核心企业包括先导智能、科恒股份、璞泰来、赢合科技。产业调研来看，前段设备中，核心产品为涂布机，约占前段设备产值 50%，新嘉拓（璞泰来旗下）、雅康精密（赢合科技旗下）、浩能科技（科恒股份旗下）等在涂布机领域处于领先地位。中段锂电设备中最核心的设备是卷绕机和叠片机，约占中段设备产值的 60%。中段锂电设备核心企业包括先导智能，赢合科技等。先导智能是宁德时代核心供应商，在中段卷绕机，以及后段

4、后处理设备领域处于行业领先地位，并具备锂电设备整线生产能力。赢合科技作为一家综合实力较强的锂电设备企业，在前段涂布机、中段卷绕机等领域，市场认可度较高。产业调研来看，其中卷绕机、叠片机是中段设备中最核心的设备，约占中段设备产值的 60%。化成、分容、检测是后段中最核心的设备，约占后段设备产值的约 70%。后段设备核心企业包括杭可科技、先导智能等。杭可科技从事分容化成设备领域业务，消费电子客户包括 LG、三星等消费电子巨头，并拓展成为 LG 动力电池后处理设备供应商，现已进入 CATL 体系。先导智能通过并购泰坦新动力，依托宁德时代核心供应商地位，迅速做大做强。产业调研来看，其中，化成、分容、检

5、测是后段中最核心的设备，约占后段设备产值的约 70%。动力电池厂商装机量中日韩三足鼎立，CR10 集中度持续提升。根据 SNEResearch 数据，2020 年全球动力电池装机量达 137GWh，同比增长 17%。其中，宁德时代以 34GWh 的装机量，成为全球最大动力电池企业，市场份额为 24.82%，连续第 4 年占据全球动力电池装机量第一的位置。据 SNE 数据，在 2020 年全球动力电池装机 TOP10 企业中，中国电池企业占据 4 席，分别为：宁德时代、比亚迪、远景 AESC、国轩高科，合计市场份额达 37%；LG 能源、三星 SDI 和 SKI 三家韩系电池企业合计市场份额 33%；松下全球市场份额 18%。整体来看，2020 年全球动力电池装机电量 TOP10 排名呈现明显的中日韩三足鼎立的竞争格局。