2021年福昕软件公司差异化竞争与 PDF文档市场空间分析报告（24页）.pdf

1、海外收入是公司收入的主要来源。海外尤其是北美和欧洲，线上化、无纸化办公起步相对较早，公司的 PDF 工具也很好的顺应了市场和客户需要，在海外市场上反而率先取得突破。2020年，公司海外市场的收入达到 4.25亿元，同比增长 25.87%，占整个公司收入的比重为 90.65%。2020年，公司海外市场的传统客户，有亚马逊、谷歌以及微软等，业务较为稳定；新客户、新市场拓展也取得的重要突破，美国新增一家保险公司和德国科技公司客户，北欧新增挪威政府高金额订单，法国、澳大利亚的代理商寻找方面都取得较大进展。国内事业部增长更为迅速，市场投入开始见到实效。2020年，公司在国内市场上实现营收 4380.60

2、 万元，较上一年度增长41.59%，明显快于海外市场收入增长。2020 年，公司中国区事业部成立，并成立了多个分公司。2021 年 1 季度，福昕软件中国区事业部营业收入同比增长 76.89%。相比海外市场，公司在国内市场的投入相对较晚，虽然技术人员多在国内，但是国产化进程在 2020年之前并没有实质上启动。随着中国区事业部的成立，中国区开始有自己的产品管理、研发规划的能力，并且成立了专门的市场部和渠道部门，拓展快速。主营和旗舰产品的 Phantom PDF阅读器与编辑器再创历史营收新高，订阅模式转型进展顺利。2020年，公司阅读器和编辑器业务实现收入 3.82亿元，收入占比高达 81.55%

3、，同比增长 33.50%。其中，订阅模式收入呈持续上升趋势，同比增长增长 49.71%，占主营业务收入的比重达到 13.98%。2021 年 1季度，PDF编辑器与阅读器实现收入约为 1.09亿元，同比增长 17.00%，占主营业务收入的比例为 85.84%；订阅模式收入同比增长 30.49%，占主营业务收入的比例上升为 15.30%。公司作为通用工具类软件厂商，典型的特点是产品开发一旦定型之后，边际成本非常低，规模经济效应明显，产品毛利率非常高。2020年，公司毛利率高达 96.37%，而且近年来呈现出持续上升的态势，其中 PDF编辑器和阅读器是公司毛利率最高的产品。2021 年 1季度，公

4、司毛利率继续走高，达到 96.94%。期间费用占比有所上升，但净利率仍保持在高位。2020 年，公司期间费用率达到 74.92%，较上年上升 1.41 个百分点。随着募投资金的到位，公司在渠道和销售方面的投入明显加大，相关费用上升明显。2020年，公司实现归母净利润 1.15亿元，同比增长 55.51%，净利润率达到 24.75%的高位。2021 年 1 季度，公司实现净利润 0.31 亿元，在上年同期高基数的基础上略有回落（-1.49%），但净利率依然保持在较高水平（24.29%）。近年来，随着 ICT技术的充分发展，“云物移大智”等技术得到快速应用，产业数字化水平明显提升，数字经济正在成为

5、各国经济增长的重要抓手。信通院数据显示，无论是发展中国家还是发达国家，数字经济增速均高于整体经济增长。从国内来看，数字经济也已经成为国民经济发展的重要力量，2020 年国内数字经济占 GDP 的比例已经达到 38.6%。数字经济的一大特点就是“线上化、高效协同化”。文档工具，无论是流式文档还是版式文档，都将得到充分的应用。流式文档的应用深度和广度确实要好于版式文档，这个我们从微软和 Adobe 的文档工具的收入体量也能够有所判断。但是随着数字经济发展的深化，版式文档在交换、存档和安全性上的优势将逐步凸显出来。尤其是随着电子签名等技术的应用，越重要、越正式、越严肃的场景，比如合同文本、设计图纸、票据等，更多会采用版式文件，既保证了传输的效率，又保证了其法律效力。