2021年亿纬锂能公司锂原电池业务与电子烟市场前景分析报告（36页）.pdf

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1、2020 年起乘用车新申请车型强制要求安装 TPMS，成为锂原电池增量需求。TPMS（轮胎压力监测系统）的作用是在汽车行驶过程中对轮胎气压进行实时自动监测，并对轮胎漏气和低气压进行报警，以确保行车安全。2019 年乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法通过强制性国家标准技术审查，乘用车新申请车型将于 2020 年起强制要求配置胎压监测，已获批车型 2021 年起也将强制实施。我们预计国内 TPMS 用锂原电池需求量有望达 8000 万只左右。TPMS 有直接式与间接式两种方案，直接式在精确性、启动时间、显示效果等方面优于间接式，我们预计直接式将成为主流路线。直接式 TPMS 单车锂原电池用

2、量一般在 4 个以上，假定直接式占比 80%，我们预计国内 TPMS 用锂原电池需求量有望达 8000 万只左右。根据 2020 年公司定增的募投说明书，公司拟投入 3.33 亿元建设“面向胎压监测和物联网应用的高温锂锰电池项目”，项目投运后有望成为公司锂原电池业务贡献新增长点。公司差异化布局，持续挖掘新兴领域并努力成为各细分市场龙头。与锂原电池类似，消费类锂离子电池下游市场较为分散，既有发展较为成熟且规模较大的 3C 类锂离子电池市场，也有大量新兴的应用场景不断涌现。不同于珠海冠宇、东莞锂威等传统消费类锂离子电池企业的成长路径，公司早期布局 Pack，于 2010-2011 年筹划进入锂离子

3、电池市场，先选择电子烟领域作为突破口，此后分别布局智能穿戴（TWS 耳机、智能手环等）、非车用动力（扫地机器人、电动工具、电动两轮车等）等领域。电动工具、TWS 耳机、电动两轮车市场推动公司消费类锂离子电池业务跨越式增长。2012-2017 年公司消费类锂离子电池业务下游主要为电子烟和智能硬件市场，2012 年公司收购生产电子烟用锂离子电池的厂商孚安特，深化在电子烟市场的布局，2013年得益于下游电子烟需求量增长以及公司产能释放，消费类锂离子电池营收规模大幅增长，而 2014 年以来一次性电子烟占比显著下降则对公司产生了较大负面影响。2018 年起公司先后将圆柱电池产线切换至电动工具和电动两轮车市场，TWS 耳机市场的持续繁荣带动公司消费类锂离子电池业务迎来跨越式增长。