公用事业行业兴论碳中和系列4 ：全国碳交易启动在即碳资产影响力长期提升-210715（24页）.pdf

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1、根据生态环境部 2021 年 3 月关于加强企业温室气体排放报告管理相关工作的通知，在 2021 年 9 月 30 日前应完成发电行业重点排放单位 2019-2020 年度的配额核定工作，2021年 12月 31日前完成配额的清缴履约工作。而根据生态环境部2020年 12 月印发的2019-2020 年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业），本次配额分配采用基准值法，配额总量自下而上加总确定，对2019-2020年配额实行全部免费分配。首批纳入配额管理的重点排放单位共涉及 2225 家，其中，山东、江苏、内蒙分别有 338、216、168 家，位居前列。对于发电设施的温室气体排

2、放核算工作内容包括：核算边界和排放源确定、数据质量控制计划编制、化石燃料燃烧排放核算、购入电力排放核算、排放量计算、生产数据信息获取、定期报告、信息公开和数据质量管理的相关要求。通过获取和计算发电量、供电量、供热量、供热比、供电煤（气）耗、供热煤（气）耗、供电碳排放强度、供热碳排放强度、运行小时数和负荷（出力）系数等生产信息和数据，确定排放因子，并定期报告排放数据。此后，再依据核定工作的结果完成后续的配额清缴履约。配额和实际排放数据之间的差异，可构成碳资产或履约缺口。基于以下假设条件，我们测算碳交易影响下电力企业毛利润的弹性：1）基于 300MW 以上常规燃煤发电机组测算，不考虑供热，暂不考虑

3、修正系数影响；2）假设度电收入 0.4 元、毛利率为 10.79%（参考 2021 年 5 月电力、热力的生产和供应业毛利率的当季值为 10.79%）。若碳价达到 40 元/吨，在履约缺口上限情景下（对应碳排超过基准值 25%），则发电的毛利润将至多下降 20.32%，同时低能耗优质机组则有望受益于碳资产交易价值，在碳价 40 元/吨、单位碳排低于基准值 25%的情景下增厚毛利 20.23%。中国核证减排量（CCER）是基于中国温室气体自愿减排计划（属于国家碳信用机制），根据可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行从量化的核证。依据温室气体自愿减排交易管理暂行办法，2013-

4、2017 年国家发改委公示 CCER 审定项目共 2871 个，备案项目 861 个，减排量备案项目 254 个。2017 年 3 月，国家发改委公告暂缓受理 CCER 方法学、项目、减排量及备案的申请。依据原有规定，CCER 项目的可申请备案类别包括：1）采用经国家主管部门备案的方法学开发的自愿减排项目；2）获得国家发改委批准为清洁发展机制项目但未在联合国清洁发展机制执行理事会注册的项目；3）获得国家发改委批准为清洁发展机制项目且在联合国清洁发展机制执行理事会注册前产生减排量的项目；4）在联合国清洁发展机制执行理事会注册但减排量未获得签发的项目。CCER 项目的开发流程沿袭了 CDM 的思路，主要包括项目文件设计、项目审定、项目备案、项目实施与监测、减排量核查与核证、减排量签发等步骤。值得注意的是，CCER项目开发需进行额外性论证，即项目活动所带来的减排量相对于基准线是额外的，项目及其减排量在没有外来的 CCER 项目支持情况下存在财务效益指标、融资渠道、技术风险、市场普及和资源条件方面的障碍因素，依靠项目业主的现有条件难以实现。