禾丰牧业-生猪养殖贡献利润弹性饲料发力养殖后周期-200607（19页）.pdf

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1、进口方面，我国鸡肉以自给自足为主，进口量仅占消费量的 2.38%。我国是鸡肉消费生产大国，基本可实现鸡肉自给自足。2018 年，我国鸡肉总消费量为 1153.5 万吨，鸡肉产量为 1170 万吨，而鸡肉进口量仅为 27.5 万吨，约占总消费量的 2.38%。从进口来源国上看，巴西、阿根廷、智利是我国鸡肉进口的主要来源国，根据国家统计局数据，2018 年，我国从巴西、阿根廷、智利进口鸡肉占我国鸡肉进口总量的比重分别约为 84%、9%、4%左右。我国鸡肉进口绝大部分来源于巴西，进口产品包括冻鸡爪、冻鸡翼、冻鸡块等，我国从巴西进口的鸡肉副产品占总进口量的 80%-90%。自 2019 年 2 月 1

2、7 日起，我国对原产于巴西的进口白羽肉鸡产品征收反倾销税，税率为 17.8%-32.4%，征收期限为5 年。巴西反倾销政策的落地，会使巴西鸡肉进口成本增加，进口量会有所下降，从而影响我国白羽肉鸡的供需结构，但影响程度有限。近几年，禽肉在肉制品消费结构中占比逐步上升，2015 年至 2018 年我国禽肉人均消费量分别为 8.4kg、9.1kg、8.9kg、9kg，分别占我国肉类消费总量的比重为26.84%、28.44%、27.64%、25.64%。相较于猪肉，鸡肉营养健康，是很好的蛋白质来源，成为越来越多人的选择，因此一直作为我国第二大肉制品消费品类。猪鸡替代效应强劲，生猪供给不足拉动禽肉需求。

3、从历史数据看猪肉消费占比的下降往往伴随着禽肉占比的快速拉升，根据国家统计局数据，1995-1996 年，猪肉消费同比减少 13.56%，禽肉消费同比增加 16.68%；2006-2007 年蓝耳病在国内大面积爆发，猪肉消费同比减少 6.74%，禽肉消费同比增加 10.07%；2014-2015 年猪肉消费同比减少 2.45%，禽肉消费同比增加 3.41%。我们认为，非洲猪瘟疫情将成为我国禽肉消费占比提升的催化剂，猪肉供给不足有望推动禽肉消费快速提升。供给偏紧而需求趋旺，禽链高景气有望持续。从供给端看，18 年祖代鸡引种量继续处于低位，种鸡扩繁系数下降，使 20 年的商品代肉鸡的供给偏紧；巴西反倾销会降低我国鸡肉进口量，影响我国鸡肉供给结构，但因我国鸡肉基本自给自足，影响程度有限。从需求端看，非洲猪瘟下生猪产能持续去化，生猪价格高企，在猪禽替代效应下，鸡肉消费持续增长，同时长期而言，中国鸡肉消费水平远低于其他部分国家水平以及人们肉类消费结构的转变，推动禽肉需求向好。白羽肉鸡行业供不应求，预计 2020 年白羽肉鸡行业景气持续。