【公司研究】德瑞锂电-寻找新三板精选层标的专题报告（四十六）：锂一次电池行业先驱下游产业发展空间巨大-20200319[19页].pdf

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1、 新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 1 页 共 19 页 寻找新三板精选层标的专题报告（四十寻找新三板精选层标的专题报告（四十六六） 德瑞锂电（德瑞锂电（833523833523）: : 锂一次电池行业先驱，下游产业发展空间巨大锂一次电池行业先驱，下游产业发展空间巨大 2020 年 3 月 19 日 研究员研究员： 陈思凡、洪振瀚陈思凡、洪振瀚 研究领域研究领域 TMT 医疗健康 新能源 生物技术 新三板智库新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 电话电话：86-020-34262289 微信微信：zhikumei 广州： 海珠区新港西路 135

2、号中大科技园 B 座 902 北京： 海淀区厂洼路半壁街 长昆名居首层 上海： 静安区南京西路中信 泰富广场 1008 室 / 报告摘要报告摘要： 1 1、德瑞锂电：锂一次电池助推者，锂锰电池佼佼者德瑞锂电：锂一次电池助推者，锂锰电池佼佼者 公司专注于锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池的研发、生产 和销售，并为客户提供全面的锂一次电池解决方案。公司始终秉 承“品质第一、客户至上、技术领先、共同分享”的经营理念， 在深入了解行业长期发展方向和客户产品应用需求的基础上，注 重与上游供应商及下游客户的战略性共赢，通过多年的深耕细作， 已逐步树立起高品质锂一次电池制造商的良好品牌形象。 2、锂一次电池行业

3、发展前景巨大，市场规模不断扩大、锂一次电池行业发展前景巨大，市场规模不断扩大 目前，锂一次电池主要是用于烟雾报警器、共享单车、电动 车、ETC 终端等方面。根 Frost & Sullivan 的预测，预计 2022 年锂 一次电池销售收入达到 25.4 亿美元，年复合增长率为 5.9%； 2015-2022 年全球锂锰电池收入的复合增长率为 6.5%。 3 3、公司掌握核心技术及专利，业绩呈攀升趋势公司掌握核心技术及专利，业绩呈攀升趋势 公司获得 5 项发明专利和 9 项实用新型专利。2015 年，惠州 市科学技术局批准同意公司组建“惠州市锂一次电池工程技术研 究开发中心”。该中心用于公司设

4、备研究开发和产品研究开发， 其投入使用能为公司产品的研发、制造和检测提供更强有力的保 障。公司对研发投入占比较大。 风险提示：风险提示：存货跌价风险、应收账款坏账风险、市场开拓与 竞争风险、技术更新风险、核心人员流失或风险、锂电池安全风 险 新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 2 页 共 19 页 目目 录录 1 1、德瑞锂电：锂一次电池助推者，锂锰电池佼佼者、德瑞锂电：锂一次电池助推者，锂锰电池佼佼者 . 3 3 1.1、德瑞锂电情况概览 . 3 1.2、股权分析：股权集中，结构简单 . 4 1.3、高技术高质量打造高用户粘性 . 4 1.4、财务分析：营收利

5、润总体向好，低杠杆稳健经营 . 7 2 2、 行业分析：多方条件利好，锂一次电池潜力巨大行业分析：多方条件利好，锂一次电池潜力巨大 .1010 2.1、产业链：一次锂电池产业链初步成型 . 10 2.2、国内行业发展趋势：国家扶持带来新动力 . 12 2.3、经济发展与新技术带来广阔空间 . 14 3 3、 核心竞争力核心竞争力 .1515 3.1、公司董事长及总经理产业经验丰富，高管团队背景专业 . 15 3.2、成熟的商业模式 . 16 3.3、强大的专利研发与转化能力 . 17 3.4、老客户稳定，并不断发展新客户 . 18 重要声明重要声明. .1919 pOqPrRrNnQtNnPm

6、NrOuNpM8O8QbRpNoOpNoOkPnNmQjMmMrQaQpPwOwMrNpPvPoMpO 新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 3 页 共 19 页 1 1、德瑞锂电：锂一次电池助推者，锂锰电池佼佼者、德瑞锂电：锂一次电池助推者，锂锰电池佼佼者 1.11.1、德瑞锂电情况概览、德瑞锂电情况概览 公司以做世界上最好的锂锰电池为愿景，业务涵盖锂一次电池和锂离子电公司以做世界上最好的锂锰电池为愿景，业务涵盖锂一次电池和锂离子电 池。池。德瑞锂电全称惠州市惠德瑞锂电科技股份有限公司，是 2012-05-07 在广东 省惠州市注册成立的股份有限公司， 2015