通信行业·IDC专题深度：IDC产业链景气周期及投资框架分析-210705（100页）.pdf

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编号：44346

2021-07-07

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1、我们预计，2021年下半年IDC行业供需关系有望得到改善，景气度迎来反转， 2022年全年将进一步提升：从需求端来看，2021Q3为新一轮需求改善起点：1)从云计算厂商建设周期和节奏上看，2021年全年需求整体增长较为平稳，结构上3、4季度将较1、2季度提升，在2020年上半年高基数效应下，今年3、4季度改善将更为明显;2)2021年初新开工智慧城市等政企IT架构改造项目较多，3、4季度有望迎来集中交付，带来增量空间; 3)除云计算厂商之外的大型互联网公司在 IDC和服务器采购需求持续增加，成为新的增长点; 4)从互联网厂商投资周期上看，2022年全年需求有望较2021年

2、进一步增加;5)本轮复苏中海外的云计算厂商资本投入增加，带动光模块等景气度提升，对国内云计算厂商开支具有一定的带动效应。从供给端看， 20年新交付产能已得到部分消化，21上半年新增产能相对有限，供给端得到初步缓和：1)头部第三方IDC产商 2020年全年新增产能较多，2021年上半年已经得到部分消化;2)2021年上半年IDC机房建设交付节奏平稳，3、4季度新增供给消耗压力可控;3)2021年末仍将交付部分项目，但交付时间接近年末，对2021年三、四季度供给冲击扰动有限;4)随着能耗指标收紧和政策审批驱严，今年行业新开工项目减少，行业整合初现端倪，供需关系进一步改善。从产业周期上看，光模块景气度于二季度出现复苏对第三方IDC行业有一定领先性，二季度国内光模块产业链率先复苏，服务器芯片端亦得到初步改善，看好当前IDC产业链布局机会，重点推荐：【万国数据】、【宝信软件】、【紫光股份】、【中际旭创】，重点关注【奥飞数据】。

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