科华数据-以技术为引公司作为IDC行业中坚力量新能源业务亦值得期待-210702（23页）.pdf

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1、一、公司智慧智慧电源类业务硕果累累，电力电子核心技术为引，业务间协电源类业务硕果累累，电力电子核心技术为引，业务间协 同显著同显著 公司前身创立于 1988 年，2010 年深圳 A 股上市(股票代码 002335) ， 31 年来专注电力电子技术研发与设备制造，是行业首批“国家认定企业 技术中心”、“国家火炬计划重点项目”承担单位、国家重点高新技术 企业、国家技术创新示范企业和全国首批“两化融合管理体系”贯标企 业。 截至 2020 年，公司在轨道交通、军工等细分领域业绩均实现了较大幅度 增长，同时公司强化了渠道销售业务，利用合理有效的渠道分销管理手 段，实现了公司与渠道商的利益共赢。 二、

2、IDC 行业的中坚力量， “碳中和”时代下，公司通过行业的中坚力量， “碳中和”时代下，公司通过 3 条路径远航条路径远航 2020 年，公司进一步明确了聚焦数据中心的发展战略，集中资源大力发 展数据中心业务。为了更好地体现公司战略发展规划、塑造及展现公司 的品牌形象，公司于 2020 年 12 月 16 日发布公告拟更变公司名称，由 “科华恒盛股份有限公司”变更为“科华数据股份有限公司”，变更证 券简称，由“科华恒盛”变更为“科华数据”。 截至 2020 年，公司数据中心行业收入实现 27.94 亿元，同比增长 11.82%，占整体收入比达 67.03%。根据公司根据公司 2020 年年报披

3、露，年年报披露，公司通过 以下 3 个路径实现数据中心业务快速扩张：1)加强自我开发;2)轻资 产合作运营;3)深度绑定腾讯等大客户。 三、公司公司新能源业务新能源业务有望双轮驱动， “碳中和”有望为有望双轮驱动，“碳中和”有望为 IDC 产生协同产生协同 公司的新能源产品主要包括光伏逆变器、光伏配件、储能变流器、储能公司的新能源产品主要包括光伏逆变器、光伏配件、储能变流器、储能 电池和解决方案五大品类电池和解决方案五大品类。其中光伏逆变器是目前主要的新能源产品， 覆盖组串式、集散式、集中式三种，型号在 17 种左右;储能变流器是公 司依托逆变器领域的技术积淀所作出的业务延伸，型号在 8 种左

4、右。截 至 2020 年，公司新能源业务实现收入 4.46 亿元。 同时，在“碳中和”时代背景下，公司新能源业务有望进一步增强公司 在数据中心领域的综合竞争力，公司通过综合智慧能源，打造源、网、 荷、储一体化的系统，推进数据中心、工厂等细分场景的低碳优化建 设，充分发挥绿色科技产业动能优势，在光伏、储能、微网、风电、多 站融合等领域拥有多元化的解决方案和丰富的项目经验积累，提供全球 范围的产品设备、整体解决方案、规划设计、工程建设、运营维护等智 慧能源综合服务，助力实现中国“碳中和”目标。 投资建议与盈利预测：投资建议与盈利预测： 我们认为，公司作为 IDC 行业的中坚力量，随着公司数据中心业务占比 逐步提升，依靠多年的电力技术实力以及行业经验，业务间具备较强的 协同效应。短期来看，随着公司自建机柜上架率逐步提升，有望为公司 收入、毛利率、净利率产生贡献为公司业绩增长夯实基础。同时，受益 于新能源行业需求的释放，多年的品牌、技术累积有望使公司该业务进 入成长快车道，为公司业绩增长注入弹性。