【公司研究】创业慧康--携手平安共创未来-20200526[25页].pdf

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1、 1 携手平安，共创未来携手平安，共创未来 携手中国平安，医疗信息化龙头踏上新征程携手中国平安，医疗信息化龙头踏上新征程。公司是医疗信息化行 业领军企业之一，2019 年全面升级战略，全新组建了医卫信息化、 医卫物联网、医卫互联网三大事业群，在立足主业医疗信息化的基 础上，重点拓展医疗物联网以及互联网医疗两大业务，逐步从医疗 IT 供应商向大健康产业“运营商”的转型。 医疗信息化：充分受益行业景气度以及集中度双升。医疗信息化：充分受益行业景气度以及集中度双升。新冠疫情按下 医疗信息化产业“加速键” ，行业景气度有望持续上行。综合产品 服务能力、客户资源等多方面因素考虑，公司的综合实力位居行业

2、前列，有望充分受益于行业高景气度继续提升市场占有率。 互联网医疗：卡位行业关键资源，联手合作伙伴加速变现。互联网医疗：卡位行业关键资源，联手合作伙伴加速变现。2018 年以来，互联网医疗行业迎来重要的政策拐点，行业逐步切入医疗 产业核心环节。公司在互联网医疗领域的方法论是：以健康城市为 抓手切入行业，快速掌握互联网医疗核心资源，打造一站式医疗健 康服务运营平台。基于上述方法论，公司历时多年精心打磨“健康 中山”的已经开始运营，并进入全国异地复制的环节。总体来看， 健康城市的商业变现场景丰富，前景光明。 投资建议：投资建议：公司是医疗信息化行业领军企业之一，主业充分受益行 业景气度以及集中度双升

3、， 保持强劲增长态势。 在立足主业的同时， 公司以健康城市为抓手积极切入互联网医疗行业，逐步从医疗 IT 供应商向大健康产业“运营商”的转型。综合业务成长性和业绩确 定性来看，公司均是计算机行业中的翘楚，我们看好公司未来发展 前景，暂不考虑后续定增摊薄影响，预计 2020、2021 年 EPS 为 0.36、0.48 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价 20 元。 风险提示：风险提示：互联网医疗业务发展低于预期；医疗信息化业务发展低 于预期；行业竞争加剧导致毛利率降低。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 05 月月 26 日日 创业慧康创业慧康（300451.SZ） Tabl

4、 e_BaseI nf o 公司深度分析公司深度分析 证券研究报告 投资评级投资评级 买入买入-A 维持维持评级评级 6 个月目标价：个月目标价： 20 元元 股价（股价（2020-05-25） 14.41 元元 Tabl e_Market I nf o 交易数据交易数据 总市值（百万元）总市值（百万元） 15,989.73 流通市值 （百万元）流通市值 （百万元） 12,001.68 总股本（百万股）总股本（百万股） 1,109.63 流通股本 （百万股）流通股本 （百万股） 832.87 12 个月价格区间个月价格区间 13.97/27.29 元 Tabl e_C hart 股价表现股价表

5、现 资料来源：Wind资讯 升幅升幅% 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -9.11 -2.88 15.36 绝对收益绝对收益 -6.69 -13.16 57.52 胡又文胡又文 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511050001 021-35082010 凌晨凌晨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517120005 021-35082059 Tabl e_R eport 相关报告相关报告 创业慧康：业绩符合预期， 毛利率显著提升/胡又文 2020-04-27 创业慧康：业绩符合预期， 2020 年全年向好/胡又文 2020-03-26 创业慧康：业绩符合预期， 与平安后续

6、合作值得期待/ 胡又文 2020-02-28 创业慧康：与平安系达成 资本层面合作，强强联手 迈入新纪元/胡又文 2020-01-21 创业慧康：业绩符合预期， 关注新产品体系的市场拓 展/胡又文 2020-01-20 -9% 5% 19% 33% 47% 61% 75% 89% 2019-052019-092020-01 创业慧康 行业应用软件 创业板指 2 (百万元百万元) 2018 2019 2020E 2021E 2022E 主营收入主营收入 1,290.3 1,479.8 1,954.8 2,624.3 3,465.6 净利润净利润 212.7 314.1 396.9 537.4 7