计算机行业2021年中期投资策略：连接孵化新机遇AIOT开启新篇章-210628-三个皮匠报告

1、PaaS业务开辟了新的收费模式，扩充了公司的收入来源。平台营收分为三部分:1)销售分成，Salesforce按照每个第三方应用年度订阅费的一定比例进行分成;2)开发者服务费，付费开发者账号为200美金/个;3)应用商店广告费，即开发者想要在应用商店做广告所支付的费用。2015-2021财年，平台收入占Salesforce总营收比例由15%上升到32%，已成为最大的收入来源，平台业务增速也呈上升趋势，说明应用生态“正循环效应"体现。Salesforce平台业务TAM达到240亿美元，若将分析和集成这类植根于PaaS平台的业务计入，实际带来的可达业务潜力空间更为广阔。优质PaaS助力突破

2、大客户市场，增添业绩强引学。相较于中小企业，大客户对产品功能完善性和定制化的要求明显更高，Salesforce在构建了优质的PaaS平台和丰富的应用生态后，大客户市场也日益突破。2020财年，90%的财富500强企业是Salesforce的客户，且客户粘性持续提升。目前Salesforce各个产品线收入体量相比TAM差距较大，未来增长潜力足，尤其分析和集成是公司认为近几年TAM最大也最具有爆发性的业务。云架构变革下，云计算安全意识兴起。随着企业IT基础架构由传统架构逐渐转向云计算架构，企业网络安全所面临的挑战与传统网络安全相比发生了重大变化，由此云安全防护日益受到关注。云安全的内涵包括两方面，

3、即对云计算自身的安全防护(如云用户身份管理、云操作系统安全等)以及以云的形式提供和交付安全防护服务(云安全服务，如SASE、ZTNA等)，未来两者将逐渐走向统一。关键云安全技术快步走向成熟，云安全市场有望快速发展。对比Gartner近两年云安全技术成熟度曲线可以发现，关键云安全技术如SASE(安全访问服务边缘模型)、CASB(云访问安全代理)、CSPM(云安全配置管理)、CWPP(云工作负载安全防护平台)等正在快步走向或接近成熟。在技术驱动下，全球云安全服务市场正处于崛起过程中，Gartner预计至2022年全球云安全服务市场规模将由2017年的58.51亿美元增长至119.67亿美元，CAGR达15.4%。

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