【公司研究】英杰电气-光伏电源龙头已完成半导体细分市场国产替代（17页）.pdf

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1、已是光伏电源龙头，在半导体细分领域实现国产替代 长期专注电源领域，已成为光伏电源龙头管理层稳定，深耕行业多年。公司多位高管有较长从业经历，管理层稳定且重视技术研发，近年以来骨干技术人员年流失率均在 5%以内。公司董事长与总经理扎根技术领域多年，凭借管理人员对电源行业的理解，公司持续在研发方面倾斜较多资源。2020 年公司研发费用 0.34 亿元，研发占比达 8.1%，近五年以来研发费用占比始终高于 6.5%。截至 2020 年末，公司共有技术人员 238 人，占员工总量 42%。专注电源研发，具备与国外领先厂商直接竞争的能力。公司产品广泛应用于光伏行业、半导体行业、冶金钢铁、玻璃玻纤

2、、等离子、真空镀膜、科研院所等众多行业领域。经过多年的发展，公司凭借较强的品牌影响力，已成为国内领先的功率控制电源供应商，并在产品技术、品质等方面具备了同国外领先厂商直接竞争的能力。公司在光伏、半导体领域拥有长期合作的优质客户，并同国内多个科研院所建立了长期的合作关系，为公司持续稳定发展奠定了坚实的基础。已成为光伏电源龙头。公司产品应用于光伏行业上游的光伏材料生产设备的电源控制，具备强竞争力，已有 10 多年应用历史。电源行业功率的精准保障对于最终产成品的品质至关重要，同时对于电源的质量稳定性要求也较高，公司电源产品具有高稳定性、高功率因数、高精确度等特点，多年来已经得到了客户的充分信任。目前

3、，公司光伏行业产品主要用于多晶硅还原炉与单晶拉棒环节，市占率高达 60-70%，已成为行业龙头。根据公司招股说明书披露，截止 2019 年上半年，公司前五大客户均为光伏或半导体行业相关企业，包括隆基股份、东方希望、晶盛机电等。是 LED 制造中最重要的设备，占 LED 生产线近 50%成本。我国是全球 LED 芯片加工主要国家，过去 MOCVD 设备市场一直由海外企业主导(德国 AIXTRON、美国 VEECO)，依赖海外进口。公司于 2017 年实现国产替代。公司所生产 PD 系列可编程直流电源为核心产品，在 MOCVD及生长工艺、共蒸发法制备 CIGS(铜铟镓硒)薄膜过程中，对负载提供高精度、低纹波的直流电源，从而实现对工艺温度进行精确控制。自 2015 年起，公司经过多年技术跟踪与研发投入，成功研发出专用于 LED 外延片生产设备的 PD 系列可编程直流电源，实现产品定型并投入小批量生产，2016 年公司产品完成技术升级并于 2017 年大批量生产并实现进口替代，是国内为数较少的能够生产该类电源产品的供应商，并成为现阶段国内 MOCVD 设备主要制造商中微半导体中国境内 MOCVD 电源的供应商。